2013年09月27日 16:35
来源：新华财经

2.债务上限又见上限，且看驴象之政治秀

年初“财政悬崖”的闹剧尚未淡忘，美国政府“债务上限”的问题再次浮上水面，成为了美国经济在2013年下半年以来最为热门的关键词之一。目前，尽管美国总统奥巴马一再催促两党能够暂时放下党争，尽管美国财长卢再三寻求国会能够尽快达成一致提高债务上限以防美国政府关门大吉，但共和党人显然不打算这么轻易就放手。

世元研究团队认为：美国债务上限终究只是“驴象之间的政治秀”，目前还没有哪个党派能够承受的起债务违约，进而引致刚刚有所起色的美国经济再次遭受重创的责任，成为美国整体利益的罪人的后果将是在未来几届的退出大选的竞争行列，甚至有可能导致党派的崩溃瓦解。

因此，目前的僵持局面还是在于利益分配上的博弈并未达到均衡，回想美国在之前债务上限即将触发之时的历史表现，相信美国此次也将化险为夷，但在这个过程中少不了博弈和对峙，这也将引发市场对于美元违约风险的担忧，进而对美元形成利空，金银或将受到避险资金的追捧。

自布雷顿森林体系瓦解之后，美元虽然失去了与黄金的直接挂钩地位，但美国有世界最大经济体作为其后盾，美元一直是以“信用”和“无风险”著称。时过境迁，即使欧盟的成立也没有打破“一超多强”的政治格局、经济格局或者说是货币格局。美元到了如此境地，“财政悬崖一波未平，债务上限一波又起”，击败美国人的不是别人，而是他们自己。美元长久以来一直在“最佳避险货币”的宝座上养尊处优，使得我们忽视了美国长久以来日积月累的信用风险。

债务上限尽管可以一而再、再而三的被提高，但其越来越庞大的数字已经将信用风险推到了桌面上。该问题无法被解决，或者说无法将其扭转到良性的发展道路上，美元的避险地位势必将被市场所质疑，进而所抛弃。那么黄金作为“终极避险”工具，势必会受到投资者的追捧，大量买盘将为其价格提供巨大推动力。再加之市场对美元失去信任后的抛售，标价货币名义价格下跌也会为黄金价格的水涨船高添砖加瓦。

在刚刚结束的美联储九月议息会议上，伯南克主席出乎市场意料的并没有如大家所预期的一样削减量化宽松的规模；欧洲OMT计划蓄势待发，在维持低利率的同时，以前瞻性指引告诉市场，欧洲央行还有宽松的空间；日本首相安倍晋三的三箭政策已逐渐骑虎难下；中国更是出现了货币供应量不断扩大，增长却陷入低谷的转型阵痛期。

风险发酵于世界的每个角落，避险的需求从未消退，因此，世元研究中心认为：目前不宜过度看空金价，虽然目前的总体趋势是向下的无疑，但在世界经济持续转好的过程中维持低位震荡的概率较大。