四．金银价格风起云涌，技术解盘指点迷津
2013年以来，金银主要以下跌走势为主，直到八月份才“久旱逢甘霖”般迎来了一波像样的反弹。现在我们对白银前三个季度的走势进行一个简单归纳，前三个季度白银的节奏是“下跌—下跌—反弹”，那么第四季度的走势会如何呢？我们经过分析以后得出的结论是，“先扬后抑”。
图8 现货黄金周K线图
资料来源：世元研究团队
从黄金周线级别上看，金价在经历2008年低点680.80美元/盎司的上涨，一直持续到1920.78美元的这波涨幅黄金分割来分析，当前价格处于回调位置382和50之间，整体上依然尽显弱势，大方向空头趋势不改。若金价再次下破50线回调位置，将会继续打开年内下跌空间。关注突破位置1300支撑位置，若价格再次企稳，将有进一步上测1430的动作；若价格最终跌破50回调线，同时跌穿1300支撑，价格将再次回归跌势，后市可能再见1200以下。
图9 现货黄金月K线图
资料来源：世元研究团队
从黄金月线级别的年内下跌走势黄金分割来看，虽然在七月和八月出现了反弹，但是，在其反弹过程中并未升破38.2%（1420）处的压力，而在大的行情走势当中，一旦反弹不破38.2%，也就意味着下跌走势将得以延续，因此，在第四季度，仍有望以下降行情的基本走势呈现出来。而一旦行情上破1420，黄金行情将有望呈现继续反弹去触摸50%（1490）的走势，但是，在黄金反弹不破50%的走势中，下跌走势不破就此失败。
图10 现货白银月K线图
资料来源：世元研究团队
接下来我们从月线和周线两个角度来分析白银四季度的走势：从月线图看，我们首先可以看出白银现在的走势被下降趋势线（绿色线）压制，而且反弹力度较弱，反弹幅度只有前期跌势的三分之一。再看白银在突破支撑线（红色线）以后，跌势迅速而流畅，阴线实体强于阳线实体，因此从大趋势上看，目前白银仍然为跌势。我们再来观察最近几个月的K线，我们发现八月的K线（黄色箭头所指K线）显示反弹稍有起色，虽然这根K线不能改变趋势，但是短期内应该还能引起一波适度的反弹，反弹目标就在前期低点组成的水平线（紫色线）与下降趋势线（绿色线）交汇之处，即（黄色圈）25.5美元附近。反弹结束后，白银仍将按照大趋势方向继续下跌，跌势目标在前期整理区间（粉色圈）下沿（绿色圈）处，即15美元附近。
图11 现货白银周K线图
资料来源：世元研究团队
从之前的月线图观察，行情已经从持续的下跌走势转换为近期的中期反弹，但称之为反转还为时尚早，因为上方还存在重重压力。那么既然处于反弹之中，我们中期的主要交易目标一定要设定为做多，通过上方周线图观察，短期的周k线组合处于调整阶段，继续上涨的信号还未出现，我们可以等到某一颗周k线收盘价突破上一周高点的时候进场做多，这是突破确认进场，另外激进的投资者也可以等待回调到前期高点（同时是0.618位置）20.60美元处轻仓试探性进场做多，目标就是月线标注的黄色圆圈位置（25.5美元附近）。
若行情如预期所料，到达上涨目标位，我们需要做的是等待一个明确的做空信号，此时就是由多翻空的最佳时机。另外，从时间的角度测算，到今年年底还有13周的时间，也就是说行情到达顶点的时间能够成立，再次下跌的行情可能需要等待明年的交易时间了。但是行情的上涨和下跌速度决定了最终的运行时间，而目前我们的精力还应该放在此次的上涨行情之上，世界经济变幻莫测，抓住当前时机才最为重要。
综上所述，我们对黄金白银四季度走势的结论是：“先扬后抑”，黄金价格运行空间预计在200-250美元价格运行区间预计在15美元—25美元之间。
（世元金行研究中心荣誉出品）
