2013年07月30日 16:15
来源：凤凰财经

导语：上周二，日本政府发布月度经济报告称，将上调7月份经济增长预期，且由于激进的货币刺激和大规模财政支出，日本通缩已经有所缓解、经济正在复苏。这是日本政府连续第三个月上调经济增长预期。7月21日，安倍还在参议院选举获得大胜。日本政府本次上调经济展望，无疑是对日本首相安倍一系列经济政策的鼓舞。

就日本政府月度经济报告观点，似乎证明“安倍经济学”（即安倍首相采取的日元贬值政策与扩大国内投资财政政策）是成功的。

尤其是日本6月核心消费者物价指数同比上涨0.4%，创近5年最大同比涨幅，进一步印证“安倍经济学”令日本开始摆脱困扰10余年的通货紧缩压力，逐步迈向经济复苏。

受此激励，上周美元/日元汇率一度跌破100，传递出金融市场看好日本经济增长的某种信心。

只不过，这种乐观心态，或许是昙花一现。由于日本经济复苏基础未必牢固，不排除日本政府祭出新一轮日元贬值政策。

目前，日本经济好转的种种迹象，主要集中在日元贬值带来的“出口红利”——据日本相关部门调研发现，出口增长除了促使日本大型企业盈利额增加，商品库存下降也推动这些企业日益提升开工率，以增加工业投资额等方式拉动日本经济增长。

然而，衡量日本经济增长的另一项主要指标——消费市场依旧低迷。日本6月核心CPI之所以创5年最大涨幅，主要得益于电费与能源价格跳涨，而涉及消费市场的家用电器、教育娱乐、耐用消费品价格同比下降3.5%，表明消费依然难以拉动日本经济增长。

有趣的是，随着日本电费与能源价格跳涨，近期日本男性居民人均月度零花钱降至3.85万日元（约合2560元人民币），创下20多年最低记录，足以说明日本物价飞涨压力之下，日本居民开始缩衣节食。

多位全球资产管理机构投资部主管明确表示，有意看跌日元的投资应密切关注日本GDP、物价指数、出口盈余、劳动力收入增长等经济数据。一旦这些数据低于日本政府预期，不排除日本政府随时出台新一轮日元贬值政策，进一步“押注”出口增长拉动经济复苏。

毕竟，安倍首相控制的政党刚在参议院选举获得大胜，为延续安倍经济学的日元贬值政策扫清政治阻力。

另一方面，日本政府是否提高增值税以缓解财政赤字压力，也是衡量日本经济能否复苏的重要参考依据。一旦增值税被上调，日本经济复苏速度将受限。

投资者还需注意，由于日本国家债务接近GDP总量的200%，如果日本政府无法从经济复苏获取更多财政收入偿还债务，不排除通过货币贬值措施自我减免债务。

摩根大通最新报告强调，考虑到日本政府出台新一轮刺激经济增长政策，预计美元/日元年底将升至105，明年6月将进一步涨至106。

事实上，多数国际投资机构相信，随着日本政府仍有推动日元贬值的刺激经济需要，未来日元汇率还有5-10%贬值空间。

如果国内投资者有兴趣沽空日元套利，不妨购买挂构看涨美元/日元相关汇率产品，或通过外资银行理财部门协助，根据自身风险承受度设计一系列中长期看跌日元的理财规划，获取稳健的投资高收益。