2013年04月22日 18:29
来源：凤凰财经

央行公布2013年一季度社会融资规模统计数据报告显示，当季人民币贷款占比从63.3%降至44.7%，而信托贷款占比由4.6%上升至13.4%，两者出现跷跷板效应，表明社会融资加速由间接融资转向直接融资（金融脱媒），利率市场化进程加快。

可以发现银行表内贷款占比从63.3%降至44.7%，而信托贷款占比由4.6%上升至13.4%，两者跷跷板效应明显。主要原因是一方面是去年下半年以来央行货币政策逐渐转向中性，持续在公开市场净回笼，该举措控制了银行体系信贷规模；同时一些受控制行业(如房地产)较难从银行体系获得授信，从而转投信托渠道。另一方面是目前越来越多的储户——尤其是高净值储户，开始不满银行低利率，追求更高更市场化的信托投资利率，将钱从撤离储蓄投入信托和债市，以追求更高回报。以及企业债券净融资7520亿元，同比多3560亿元，占比同比高2.0个百分点，说明总体流动性宽松的环境下，即使是资质较好的企业也银行借贷无门，而倾向于选择债券融资渠道，预计这种趋势仍将延续。而主要受国内股票市场一季度整体走势疲弱影响，非金融企业境内股票融资同比下滑1.2个百分比，占比降至1.0%，预计随着二季度新股上市开闸，股票融资占比下降情况将得到改善。

由于美国日本等发达国家大范围的货币量化宽松，中国3月外汇储备3.44万亿美元，高于预期的3.36万亿美元，是明显的热钱流入迹象，如果没有更多应对措施，预计未来一段时间将持续出现此种现象。