2013年11月04日 16:33
来源：凤凰财经

近期，“欧猪”五国公布银行发债数据。好消息是，今年以来，“欧猪”五国银行的发债规模已经大幅上涨，比去年同期上涨70亿美元。

所谓“欧猪”五国，是全球投资机构将葡萄牙、意大利、希腊、西班牙四个主权债券危机最严重的欧洲国家首个英文字母组合在一起，贬称为“欧猪四国”(PIGS)；后来又加入爱尔兰，合成“欧猪”五国(PIIGS)。

而“欧猪”五国发债规模反弹，符合市场的乐观预期——明年欧洲央行进行的欧元区各国信贷资产质量审查，将不会引发任何的大规模金融灾难。

当西班牙银行业最新信贷坏账额达到历史新高2740亿美元时，“欧猪”五国银行业是否真的“咸鱼翻身”？

美国对冲基金大鳄鲍尔森给出了自己的答案——这位掌管350亿美元的基金经理趁着今年希腊银行私有化，大举买入两家希腊银行股权，并称“它们正处于欧债危机以来的最佳运营阶段”。

过去3个月期间，鲍尔森的这笔豪赌，带来逾50%的投资回报。

或许，这仅仅是全球基金集体抄底“欧猪”五国的一个缩影。7月15日至10月25日期间，希腊股市、西班牙股市、意大利股市涨幅分别达到48.75%、24.96%与21.01%，俨然领跑全球股市涨幅。

多位基金经理说，买入“欧猪”五国股票，就好比“白捡的便宜货”——当“欧猪”五国股市价格低于正常估值30-40%时，谁都不愿错过这个“躺着挣钱”的机会。

他们一致强调，驱动全球资金青睐“欧猪”五国股市的最大动力，并不是低廉价格，而是这些国家经济复苏趋向明朗，让他们值得冒险。

事实上，近期“欧猪”五国一系列经济数据与欧洲国家刺激经济复苏举措，正预示这些国家经济复苏机率越来越高。

首先，“欧猪”五国里经济总量最大的西班牙，在第三季度实现GDP正增长0.1%，终于摆脱过去两年持续的经济衰退期。尽管西班牙经济复苏程度依然相当脆弱，但多数投资机构用实际行动“力挺”西班牙经济复苏前景。近日，西班牙股票基金资金净流入额突破40亿美元，创历史最高值。

其次，为了应对欧元区创新高的12.2%失业率（尤其是“欧猪”五国平均20%失业率），上周举行的欧洲领导人峰会正加快制定一整套持扶小微企业与促进就业的金融政策，其中包括允许“欧猪”五国加大财政支出用于刺激居民就业；对抄底“欧猪”五国股市的投资机构而言，这也是一大福音。

再次，欧洲各国正打算建立“单一数字市场”促进电信业改革，给欧洲经济额外平添5000亿欧元投资额，对急需投资盘活经济的“欧猪”五国而言，无疑是雪中送炭；多数投资机构是不会对这项政策红利视而不见的。

最后，曾经令投资机构最忧心的“欧猪”五国财政资金缺口难题，正得到妥善解决。近日，欧洲官员乐观判断财政资金缺口最严重的希腊政府，可能在年底实现财政盈余，相应的债务违约发生机率持续下降，正促使大量全球基金加码投资欧洲股市。

最新的美林基金经理投资动向调查显示，很多基金经理超额配置欧洲股票的资金比重超过46%，三个月前这个数值仅为3%。这些基金经理认为，随着“欧猪”五国未来经济预期趋好，越早投资，收益自然越高

近期，香港首富李嘉诚之所以频频大手笔买入欧洲资产，似乎也有尽早布局赚取最大化收益的考量。

因此，国内投资者不妨密切关注“欧猪”五国的GDP增长、就业率、财政收支等核心经济数据，一旦这些经济数据持续向好，“欧猪”五国股市仍将迎来新一轮上涨。

多位基金经理透露，当前全球基金看涨”欧猪”五国股市的另一个隐秘原因，是欧元区10月消费者物价指数（CPI）达到四年以来最低值0.7%，令欧洲央行有底气考虑年末降息0.25%，进一步刺激”欧猪”五国经济复苏。

他们建议，基于”欧猪”五国与欧元区整体经济复苏前景良好，投资者不妨将35-45%资产配置在欧洲股市，其中10-20%资产用于购买”欧猪”五国股票。由于”欧猪”五国股票价格，相比同行业欧洲公司估值普遍被低估10-20%，反而给投资者带来更可观收益。

但是，投资者还需留心“欧猪”五国经济复苏过程的曲折性，尤其是信贷紧缩、财政赤字与就业率高企、巨额不良贷款有待消化等众多经济问题一旦爆发，都足以令这些国家股市短期大幅下跌。

因此，投资者在决定抄底投资“欧猪”五国股市时，应持通过中长期价值投资的心态。

如果国内投资者担心突如其来的欧洲债务危机风波损坏自身投资收益，需时时关注“欧猪”五国最新国债发售状况，作为欧猪五国股市投资信心的主要风向标之一，只要这些债券得到超额认购，这些国家则拥有足够资金应对债务还本付息，债务危机风波发生率自然大幅下降。