QE夺焦点 被遗忘在角落的欧洲

2013年12月20日 16:36
来源：凤凰网商业

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目前，美国算是迎来国内经济大范围复苏，美联储有望在议息会议或启动缩减每月购债计划。相比之下，欧洲多国的经济状况则表明，欧洲经济发展形势不及美国乐观，欧洲经济复苏进程显然十分艰辛。

欧洲黑夜中的黎明之灯

但消极中总是有曙光的出现。首先我们看到特别是爱尔兰已于12月15日正式宣布退出国际援助，成为5个接受国际援助的欧元区重债国中率先退出的国家。如无意外，西班牙也将于2014年1月成为第二个退出国际援助的欧元区国家。重债国经济形势的好转是否预示着欧洲的黑夜已经结束，黎明即将到来？

其次欧洲经济在连续多个季度经济萎缩后，终于在今年第二季度实现了正增长。欧盟前三季度环比增长率为-0.1%、0.4%和0.2%，欧元区前三季度环比增长率分别为-0.2%、0.3%和0.1%。还有欧洲央行为了刺激经济和抑制通缩分别在5月和11月两次降息共50个基点至创纪录低位的0.25%。此外，欧洲央行还被授予了从2014年起开始监管欧元区6000家银行的权力，为建立欧元区银行业联盟打下坚实基础。

2011年底至2013年6月，欧盟银行业砍掉了超1.1万亿美元资产，通过减少高风险交易和证券化产品投资实现，核心一级资本比率由10%升至11.7%。欧盟银行业贷款质量在下降，欧洲央行2014年将全面检查银行资产质量。

在德拉吉的带领下，欧洲央行将对银行进行综合评价测试，测试包括三个阶段，以检查银行资产状况和经济剧变时银行受到冲击的程度。德拉吉称，若银行不能满足要求，他会毫不犹豫地让其无法通过测试，这显示出欧洲央行对银行加强管理的决心。

欧洲复兴之路困难重重

虽然欧洲经济复苏步伐加快，欧债危机有一定的缓和，但2014年的欧元区增长之路和恢复财政平衡的历程预计仍将面临重重困难。

从欧洲经济的主要矛盾看，欧洲经济内生增长动力不足的顽症依然存在，失业和通缩等结构性问题短时间内难以解决。欧洲央行的货币政策传导机制仍未修复，宽松货币政策对刺激经济的作用不显著。由于各国复苏分化，对货币政策诉求不同，常规货币政策，如降息等对德国效力较猛，对边缘国家则效用较弱。从欧洲经济的“火车头”看，德国和法国经济前景各有隐忧，不容乐观。而且全球经济复苏状态的不稳定和多数新兴经济体增速持续放缓，加大了欧元区未来出口的不确定性。

但从德国12月ZEW经济景气指数较上月增长了7.4个点，至62.0， 创2006年4月以来最高水平（历史平均值是24.2）。同时发布的欧元区经济景气指数68.3，也远远超过预期，受调查经济学家对于欧元区的经济发展前景持乐观态度。

总体来看，2013年欧洲经济表现优于预期，欧洲领导层对宏观政策的拿捏较为准确。2014年能否是欧洲大刀阔斧前进的一年，需要更为乐观的数据支撑。

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