2013年07月22日 16:47
来源：一财网

在投资者大举撤出美国国债市场，推动国债收益率持续上升的6月份，有“债券大王”之称的格罗斯逆市增持了美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）。

在投资者大举撤出美国国债市场，推动国债收益率持续上升的6月份，太平洋投资管理公司(Pimco)创始人兼首席投资官、有“债券大王”之称的格罗斯逆市增持了美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）。

这家全球最大的债券基金公司网站数据显示，格罗斯执掌的Pimco总回报基金（Total Return Fund）持有美国国债的比例从5月的37%上升到6月的38%，MBS持仓比例由34%增加到36%，这是该基金持有的第二大类证券。

格罗斯在6月份唯一削减仓位的是其他发达国家的国债，其中包括欧元区主权债券，持仓比例从5月份的7%下降至5%。投资级信贷的持仓维持在6%的水平不变。总回报基金的新兴市场债券持仓比例稳定在7%，与上一个月持平。

格罗斯6月时曾表示，美联储不大可能很快上调利率，他认为中期（10年期）美国国债是个吸引人的投资机会。

在更早的4月份，格罗斯就表示他开始重新看好10年期或更短期限的美国国债，但他仍然回避10年期以上至30年期的国债，担忧随着美联储开始缩减QE，更长期国债价格会受到打击。

格罗斯认为，日本央行购买日本国债的激进宽松计划将会促使日本投资者去其他海外市场寻求更高的收益率，从而推高世界其他地方的资产价格，包括美国国债。“10年期美国国债收益率对我们来说看上去很低，但对他们（日本投资者）而言要高得多。”

不过Pimco网站显示，格罗斯5月将Pimco总回报基金中的美国国债持仓比例从4月的39%下调至37%，直到6月才重新将美债持仓比例提高到38%。

今年上半年，该基金错误地押注在与美国通胀挂钩的证券上。格罗斯一直在购买通货膨胀保值债券（TIPS），他认为美联储的印钱行为将推高CPI，与通货膨胀挂钩的国债在其总回报基金占有最大的比例。然而5月开始，美联储开始释放出收缩QE的信号，投资者开始抛售债券，美国国债收益率开始一路飙升，而通胀预期并没有出现，放大了格罗斯的损失。

7月8日，10年期美国国债收益率从5月1日的1.61%已飙升至2.75%这一两年多来的新高，与通胀挂钩的债券收益率上涨更快、幅度更大。结果，美国国债和TIPS收益率差额（保本率）缩小，意味着投资者认为短期内通胀不是威胁。6月24日，10年期美国国债的保本率下跌至1.81%，这是自2011年10月以来最低的水平。

在5月至6月期间，总回报基金下跌了4.7%，导致6月份出现99亿美元的资金赎回，创下有记录以来的最高月度资金赎回规模。截至6月底该基金管理的资产规模为2680亿美元。

不过，彭博数据显示，过去5年，Pimco总回报基金的回报率仍达到了7.2%，高于91%的同业竞争者。