浙商论市
浙商期货400-700-5186
宏观
国际：
1、市场对美联储会后声明深刻解读,提升12月缩减QE预期。美联储FOMC(联邦公开市场委员会)在结束两天闭门会议后宣布维持货币政策不变，保持每月850亿美元的量化宽松(QE)购债规模、0～0.25%的超低利率不变，也未改变货币政策前瞻指引的措辞。此举符合市场普遍预期。不过，美联储在会后声明中表示，美国经济仍然在温和扩张，意味着美联储仍有可能在今年12月或明年1月开始缩减QE。目前已经开始有大型机构提升对12月开始缩减QE的概率预期。
2、美数据好坏不一，总体偏空。截至10月26日当周，美初请失业金人数环比下降1万至34万，略逊于MarketWatch调查分析师平均预期的33.5万。此前一周的人数为35万。10月芝加哥制造业PMI录得65.9，大幅超于预估值55.0和前值55.7。
3、德国及欧元区数据偏空。德国11月GFK消费者信心指数为7.0，不及预期的7.2和前值的7.1；欧元区9月失业率为12.2%，略逊于预期和前值的12.0%，失业率居高不下将成为阻碍欧元区经济复苏的一大因素，并且预计令欧央行短期难言收紧货币政策。
4、日本维持货币政策不变但提升经济增速预期。日本央行昨宣布布维持0-0.1%的利率不变，承诺以每年60-70万亿日元的规模扩大货币基础，目标规模仍为270万亿日元；上调日本2014/15财年实际GDP预期至增长1.5%，7月时预期增长1.3%。
5、今日关注：
09:00 中国10月官方制造业PMI 51.1 51.1
09:45 中国10月汇丰制造业PMI终值50.9 50.7
17:28 英国10月制造业PMI 56.7 56.1
20:58 美国10月Markit制造业PMI终值51.1
22:00 美国10月ISM制造业PMI 56.2 55.0
国内：
1、央行两启逆回购，高企的短期利率或将回落。央行继续向市场释放流动性，本周连续两次重启逆回购。目前7天质押式回购加权平均利率最新报4．98%，14天品种报5．55%，显示市场对长期资金预期好转。此前本轮资金面趋紧主要缘于财政缴款等季节性扰动，货币政策悲观情绪发酵，进一步导致了资金面紧张预期。随着短期扰动因素消退以及市场情绪平复，资金面有望迎来修复性改善。中期而言，年内货币政策保持中性偏紧的概率较大，预计流动性“紧平衡”的格局难以打破。不过，考虑到央行维护市场流动性总体稳定的信号明确、手段充足，市场大可不必担忧“钱荒”再次出现。
2、市场机构预期的国内成品油价格“两连跌”如期兑现。今日零时，发改委下调成品油价格，汽柴油下调幅度均为75元/吨，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升均降低0.06元。对于后市，分析人士称，在中东局势逐步缓和、原油库存维持高位等因素叠加效应下，不排除11月14日国内成品油价格再次下调。
交易提示： 昨日股指收跌，概念题材暴跌。月底资金面紧张，机构又进行风格调仓，导致股市向下剧烈波动。近日中日钓岛争端升级，或引发投资者避险情绪。但大盘整体下行空间不大，建议投资者观望为宜。（1）周四美国股市下跌，标普500指数下跌0.38％，纳斯达克指数下跌0.24％，道琼斯指数下跌0.39％。市场预期美国可能更早缩减QE，使美股承压。（2）国资委表示国企改革方案争取三中全会后出台。昨日央行启动14天160亿的逆回购，平缓月底资金紧缺局面。。（3）期指昨收跌，昨日资金大幅流出。总持仓减少2631手，11合约升水7.3点。主力合约前20会员净空持仓减少2134手。目前市场各路资金都在调仓，处于风格动荡期，中日钓岛争端加剧盘面波动，建议观望。仅供参考。
国债期货：
1、中国银行间债市周四一二级携手显现回暖势头，因流动性较日前有明显改善。除二级市场国债等收益率止升走低外，多日以来步履维艰的新债发行市场上，进出口两期增发新债收益率亦较预期偏低。
2、中国银行间市场周四回购利率全线大跌，七天期以内短期资金利率已回落至周初水平。资金面初显暖意，拆入难度进一步下降，从而推动成交增加，而短期内仍可见利率继续回落。
3、据路透综合11家分析机构预估中值显示，中国10月官方制造业采购经理人指数（PMI）或连续第四个月回升，小幅涨至51.2，并创下2012年4月以来最高水准。
交易提示：三中全会之前资金维稳意图明显，期债长期承压后谨慎情绪得到改善，建议近期以偏多思路操作。仅供参考。
贵金属：
1、欧元区通货膨胀率降至近四年低点。欧元区10月份通货膨胀率降至近四年来最低水平，加大了欧洲央行在下周利率决定中放松货币供应并支持脆弱经济的压力。欧盟统计局公布，欧元区10月份CPI较上年同期上升0.7%，为2009年11月以来最低升幅，9月份为上升1.1%。8月份欧元区失业率由12.0%向上修正至12.2%。
2、印度提高黄金进口关税价值配合全球金价。尽管节日季内，印度国内市场黄金供应短缺，印度政府仍然在10月30日将黄金进口关税价值提高到442美元/10克，配合全球金价。过去两周印度海关为了防止开低价发票，印度的黄金进口关税价值为418美元/10克。不过印度白银的进口关税价值没有改变，维持在699美元/公斤。
3、4至9月日本黄金净流出量比上一年同期增长2.1倍。据日本近日的贸易统计数据显示，4～9月日本黄金出口量约为53.2吨，达到去年同期的2倍。而出口减去进口的净流出量约为37.3吨，比上一年同期增长2.1倍。
4、美国12月黄金期货下跌26.30美元，报每盎司1,323美元。
交易提示：受到美联储维持量宽规模不变，利好兑现后影响金价反弹，短期美元超跌反弹抑制贵金属价格，黄金白银暂以观望或短线思路操作。
有色金属：
1、美国10月26日当周首次申请失业救济人数下降。美国上周首次申请失业救济人数连续第三周下降，表明就业市场在进一步慢慢好转。美国劳工部周四公布，截至10月26日当周，经季节性因素调整后的首次申请失业救济人数下降10,000人，至340,000人。接受道琼斯通讯社调查的经济学家此前预期的首次申请失业救济人数为335,000人。
2、墨西哥8月铜产量同比上升1.6%，白银产量亦上升。墨西哥国家统计局昨日公布的数据显示，墨西哥8月铜产量同比上升1.6%。该国8月白银产量亦上升1.5%，至377,821公斤。
以下为统计局公布的8月详细产量数据：
金属产量同比变化（%）
黄金8,000公斤+0.1
白银77,821公斤+1.5
铅17,886吨+4.7
铜37,861吨+1.6
锌40,350吨-7.4
3、中国买家向Codelco支付的铜升水或将创2005年以来新高。据彭博社昨日消息，一项调查显示，随着中国这个全球最大的铜消费国需求增加，智利国家铜业公司(Codelco)向中国买家收取的铜升水料将升至2005年以来最高水平。
4、LME指标三个月期铜收报每吨7,250美元，低于周三收盘价7,289美元。三个月期铝收报每吨1,859美元，周三最后买入价报1,892美元。三个月期锌报每吨1,952美元，周三最后买入价报1,969美元。三个月期铅收报每吨2,185.50美元，周三收报2,209美元。
交易提示：美制造业数据向好，缩减QE预期令铜价承压回落，料短期维持震荡，建议观望或短线操作。锌铝维持短线操作或观望。
钢材、焦炭、焦煤：
1、中钢协昨日正式发布铁矿石进口预警监测报告，数据显示，今年前三个季度，中国企业已经进口铁矿石5.49亿吨，平均价格125.22美元/吨。其中9月份的预警监测报告还表示，9月铁矿石进口数据总体呈现发证数量和平均进口价格均出现上涨的趋势。今年以来，我国粗钢日均产量居高不下，始终维持在210万吨左右，进口铁矿石刚性需求不断增加，加上市场对于“金九银十”行情的预期推动，导致进口铁矿石发证数量增加。另外，由于6-8月大部分钢厂出现年内少有的盈利状况，在利润的刺激以及旺季、长假补库的影响下钢厂的采购积极性增高，从而推动进口铁矿石平均价格上涨。
2、从今年上半年新启动工程中的铁、钢产能看，新开工项目炼铁工程11个、产能1386万吨，炼钢工程7个、产能683万吨；新设计项目炼铁工程6个、产能280万吨，炼钢工程8个、产能140万吨；新规划项目钢铁联合企业或多工序工程2个，产能800万吨；新投产项目钢铁联合企业或多工序工程1个、产能300万吨，炼铁工程5个、产能692万吨，炼钢工程11个、产能100万吨。
3、根据中钢协公布的最新数据，今年1-9月统计内的86家大中型钢企累计利润达到112.76亿元，同比扭亏为盈；同时，9月份重点钢企利润达32.66亿元，创年内新高，自7月份实现扭亏之后，已是三月连升。另据中钢协最新统计数据，10月中旬，国内重点钢企钢材库存量为1378.8万吨，环比上旬增长2.12%，自3月中旬达1451万吨的年内高位后，是上半年以来的次高水平。目前来看，钢材库存有从社会向钢厂转移的迹象。库存高企，说明钢市基本面仍然较弱，市场采购意愿不强，钢贸商不愿囤货，蓄水池功效下降。
4、据国资委网站消息，国资委副主任、党委副书记黄淑和近日表示，即将召开的十八届三中全会，将对进一步深化国有企业改革做出新的部署。黄淑和说，根据中央的决策部署，国企改革要牢牢把握政企分开、政资分开的改革方向，立足现行国有资产管理体制，进一步完善以资本为纽带的国有资产出资人制度，夯实国有企业作为合格市场主体的体制基础。他还表示，要认真研究推行公有制多种实现形式的政策措施，推动企业在改制上市、兼并重组、项目投资等方面，积极引入民间资本和战略投资者，全面推进国有企业公司制股份制改革。
5、31日国内铁矿石市场总体稳定，进口矿市场小幅上涨；钢坯市场稳中有涨；生铁、废钢市场稳定为主；焦炭、炼焦煤市场变动不大；铁合金市场稳定运行。
交易提示：动力煤：由于今年夏季电煤消耗过大，且冬储补库启动较晚，目前电厂补库尚未完成，但冬季电煤集中消费时点已逐渐临近，电煤消耗量逐日攀升。目前，电煤库存大幅低于去年同期，使得库存的蓄水池作用大幅削弱，补库更显急迫，而且煤价对后市的天气、运输条件等因素将更加敏感。基本面支持做多，但郑煤交割制度使在目前期现价差做多TC1401存在风险。观望或基差收窄后短多。
螺纹钢：供应方面，10月中旬预估全国日均产量210.68万吨，环比下降1%，连续两旬小幅回落；成本方面，铁矿石库存及价格均维持稳定，焦煤焦炭价格弱势运行；库存方面，螺纹钢社会库存小幅下降16万吨，中钢协重点统计钢企钢材库存旬环比上升2.12%。昨日，螺纹钢现货市场心态有所好转，预计将维持弱势运行。操作上，建议观望或短线。
铁矿石：港口现货市场价格较为坚挺，冬储效应下短期供应或将趋紧支撑矿价。下游螺纹有转强迹象，矿石前期空单有离场迹象，短线或企稳区间震荡，波段操作思维。
焦煤：随着前期焦煤补库行情的基本结束，目前国内钢厂和独立焦化厂焦煤库存均处于较高水平；虽然粗钢产量及焦化厂开工率均处于高位，但高库存量不支持继续大量备货；港口库存高位也同时压制焦煤价格；伴随着钢材价格走弱，预计现货炼焦煤继续上涨空间不大，总体维持震荡下行走势。操作上，建议逢高抛空操作。
焦炭：目前独立焦化厂焦炭库存处于较低水平，利润尚可，开工率维持历史高位；国内钢厂焦炭库存中等，粗钢产量高位，焦炭需求尚可；港口焦炭库存高位压制价格。总体，焦炭基本面短期略强于焦煤，钢价弱势下难改震荡下行走势。操作上，建议逢高抛空，或买焦炭抛焦煤。
PTA：
PX：PX下跌8美元/吨在1417美元/吨CFR中国。
MEG现货：乙二醇市场商谈平淡。现货主流报盘在7430元/吨附近，递盘在7400元/吨，听闻在7420元/吨附近商谈成交。期货报盘仍旧在7450元/吨附近，递盘在7420元/吨附近。
PTA现货：PTA期货延续弱势，现货重心震荡偏弱，市场报盘略积极，但递盘偏谨慎，华东PTA现货报盘在7350元/吨附近，买方还盘在7300元/吨左右，商谈估价在7320-7340元/吨价格。PTA美金市场平静，受货源不多影响，市场商谈重心暂稳，交投清淡，亚洲PTA台湾及韩国保税报盘在1000-1005美元/吨，商谈估价在1000美元/吨或略偏内。
聚酯：江浙地区涤丝行情弱势盘整。厂家多数报稳，出货为主，优惠继续。萧山地区个别规格上调100元/吨。桐乡、太仓涤丝疲软，优惠继续。钱清市场气氛尚可，报价维持，低价略僵持。终端需求多按需，预计短期延续盘整。外围及供需均缺乏利好，早间PTA期货低开低走，现货商谈重心继续走软，短纤市场延续弱势整理为主，华东地区1.4D*38mm涤短市场报盘围绕9850-9950元/吨现款，月底市场观望气氛浓厚，顺价走货为主。
交易提示：11月PX ACP结算价未能达成，PX短期或加剧震荡。江浙涤丝市场继续弱势震荡。目前聚酯产品的价格下跌，库存上升，弱势明显。PTA近期缺乏大幅反弹的推动因素，市场围绕7500-7600一线展开震荡。操作上，前期跌幅过大，近期可能出现技术性反弹，空单逢低减持进入观望，买1抛5头寸适量持有。
橡胶：
1、美国股市10月份最后一个交易日走低，投资者在良好的公司业绩与美联储缩减经济刺激规模的可能性之间犹豫不决。道琼斯指数跌73.01点，至15545.75点，跌幅0.5%。
2、天胶期货震荡回调。现货价格小幅下跌，山东19100（-200），上海19000（-200），浙江19000（-200）。
3、外盘RSS3 报价2540-2570（-10），STR20 报价2400-2420（-30）。
4、泰国合艾原料市场胶片73.22泰铢/公斤跌0.60泰铢/公斤，烟片75.12泰铢/公斤跌0.49泰铢/公斤；胶水72.00泰铢/公斤持稳，杯胶67.00泰铢/公斤持稳。
5、 截至10月30日，青岛保税区橡胶总库存较本月中旬下降5,800吨至25.38万吨，总库存继续下降。其中，复合胶库存下降较快，但也仅有4,800吨，合成胶库存略降不到2,000吨；而天然胶库存却微增700吨。与上次预计趋势一致(库存继续下降，但会逐渐趋稳)。鉴于上周部分仓库出现净流入状态，后市库存或稳中有升。
6、合成胶价小幅反弹。丁苯胶1502齐鲁石化华东13900元/吨（100），顺丁胶BR9000齐鲁石化青岛市场13700（0）。 7、上海期货交易所10月31日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存102820吨，较上一交易日增加200吨。
8、国储竞拍收5.4万吨烟片胶，价格从20400元/吨-21500元/吨，我们认为量太少并且收的是烟片，对目前的盘面影响甚小；据悉后期再谈收全乳烟情况。
交易提示：国储本次收储为烟片胶，价格不如预期，5.4万吨的量也弱于预期，所以我们认为本次收储利多影响有限，20000附近仍存较强阻力。关注今日PMI数据的公布。
LLDPE：
1、美国原油期货周四连续第三个交易日下跌，并收于四个月低位，因美国原油供应增加。NYMEX 12月原油期货合约缩减稍早跌幅，收低0.39美元，或0.40%，报每桶96.38美元。ICE 12月布兰特原油期货收跌1.02美元，或0.93%，报每桶108.84美元。
2、亚洲乙烯单体市场平稳，CFR东北亚收于1375美元/吨，东南亚收于1430美元/吨，交投气氛平淡。
3、10月30日LLDPECFR远东报1530（-5）美元/吨，折合人民币完税价11746元/吨。
4、石化月初新政策以调涨为主，国内PE市场报盘持续走高，货源紧俏，市场追涨意愿较为谨慎，多观望为主。华北国产线性主流11600-11950元/吨，华东11800-11950元/吨，华南12100-12450元/吨。石化近期仍以调涨为主，预计PE短期震荡上行，不过动力显现不足；11月石化陆续放货，一定程度缓解供需局面；抚顺即将开车，中下旬投放市场，均可能造成利空因素，随着北方传统农膜季节结束，PE行情将逐步进入高位盘整，11月上旬后期中旬阶段将面临回调下行风险。
5、东北地区换棚基本完毕，厂家生产部分茂金属膜为主，订单跟进不佳，经销商储备积极性较低。华北地区双防膜生产处于顶峰时期，订单较好，一般可排产10-20天，开工率多在6-9成不等。华东地区需求略晚，订单跟进一般，大厂开工率在6-9成，其他小厂在4-5成。华南地区需求略有减弱，大厂开工率在3-4成。西南、西北地区市场需求延续不佳，市场订单较少。原料价格高企，厂家按需采购，一般维持10天左右，农膜价格多跟涨，双防膜报价13200-13400元/吨。
交易提示：原油继续下跌，乙烯下跌，LLDPE原料端支撑有所减弱。临近月底现货市场货源有限，石化定价上调，市场价格继续小幅反弹。短期现货市场供应紧张态势延续，但进入月初石化或将增大放货量，关注抚顺石化11月初能否如期开车，料将对现货市场形成较大冲击。L1401高位震荡，观望或短线。买1抛5套利单继续持有。
玻璃：
1、美国股市10月份最后一个交易日走低，投资者在良好的公司业绩与美联储缩减经济刺激规模的可能性之间犹豫不决。道琼斯指数跌73.01点，至15545.75点，跌幅0.5%。
2、国际原油WTI连续价格报价96.38美元/桶，跌0.39美元/桶；布伦特原油连续价格报108.84美元/桶，跌1.02美元/桶。
3、2013年10月31日的"中国玻璃综合指数"为1131.30点，比上期2013年10月30日下跌0.49点。"中国玻璃价格指数"为1122.42点，比上期2013年10月30日下跌0.53点。"中国玻璃市场信心指数"为1166.81点，比上期2013年10月30日下跌0.33点。
4、新生产线点火已经结束，后市新增产能压力较小，现货需求逐步减弱，厂家库存逐步堆积，价格开始逐步下行，未来现货价格难有反弹，期货仓单11月注销或对期价产生利多影响，关注1405合约1335一线的压力。
交易提示：短多介入，同时买5抛1可持有。
豆类、油脂类：
1、位于芝加哥的经纪和研究公司林恩集团（The Linn Group）预计美国大豆产量和单产分别为32.65亿蒲式耳和每英亩43.1蒲式耳，高于USDA最新预计的31.49亿蒲式耳和每英亩41.2蒲式耳。
2、美国农业部（USDA）周四公布的数据显示，10月24日止三周内美国当前市场年度大豆出口销售净增474.2万吨，新销售507.16万吨；美国当前市场年度玉米出口销售净增455.54万吨，新销售464.32万吨。
3、一位农业气象学家周四称，美国中西部玉米和大豆种植区本周中普遍降雨，这将导致收割暂停，但预计天气将在周末转干。
交易提示：当前美豆仍处于收获压力之下，上方高点已经出现，但中国买盘支撑下，下方暂时看不到太大空间，继续以1300美分为中轴偏空震荡思路对待，下方关注1250美分支撑，11月8号报告前各大分析机构开始纷纷预测美豆单产；隔夜外盘油脂走势分化，马棕收大阳线，而美豆油受压60天线冲高回落，基本面看，全球油脂过剩大背景仍在，而且国内食用油掀起年内第二轮降价潮，国内油脂压力仍在，当前基本面暂不支持油脂大的单边行情。操作上，单边暂观望。
棉花：
1、10月31日计划收储126200吨，实际成交87170吨，成交比例69.1%，较前一天减少6850吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交1084420吨，新疆累计成交808480吨，内地累计成交275940吨。
2、美国农业部周四公布的数据显示，10月24日止三周内美国当前市场年度棉花出口销售净增61.22万包，新销售61.80万包。
3、ICE期棉周四下跌，连跌第10日，令10月录得11.5%的月度跌幅，因收割压力及投资者结清头寸。ICE 12月期棉合约下跌0.66美分，或0.8%，收报每磅77.18美分，稍早触及九个月低位77.11美分。
交易提示：美棉小幅收低。国内收储成交进度较慢，新国标下市场观望情绪仍然较为浓厚。405合约由于库存压力及政策托市停止短期维持偏空思路，目前市场上的抛储传闻同样不利于期价，但对下方空间暂时持谨慎态度，建议等待新的空单入场机会。
白糖：
1、2013/14年制糖期全国食糖产销工作会议暨全国食糖、糖蜜酒精订货会将于今日召开。
2、2013/2014年榨季糖料蔗收购价格方案，已经广西自治区人民政府第17次常务会议批准同意。2013/2014年榨季普通糖料蔗收购首付价定为440元/吨。每吨普通糖料蔗收购价格440元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格6000元挂钩联动，挂钩联动价系数维持6%。
3、ICE原糖期货在周三收在200日移动均线以下后，周四盘初扩大跌幅，且触及一个月低位，但稍后寻获支撑，尾盘基本持平。ICE 3月原糖期货合约收盘持平在每磅18.32美分。近月合约本月上涨4.8%，为连续第二个月录得升幅。LIFFE12月白糖期货收低1.8美元，或0.4%，报每吨483.30美元。
交易提示：原糖几无变动。昨日广西新年度甘蔗收购价格公布，符合市场预期。糖会今日召开，关注会议消息，405合约单边暂时观望，伺机而动。技术上继续关注5130及中期上升趋势线的支撑力度。70以上介入的买5抛9轻仓持有，需谨防抛储消息冲击。
免责声明：
本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。
