2013年10月29日 11:09
来源：凤凰商业

浙商论市

浙商期货400-700-5186

宏观

国际：

1、美数据整体好坏参半但美消费者信心指数创近一年来新低增大美联储推迟缩减QE的概率。9月耐用品订单较环比升3.7%，预估为增长2.0%，8月修正为增长0.2%；扣除运输的耐用品订单较前月升下滑0.1%，预估为上升0.5%，8月修正为下滑0.4%；扣除国防的耐用品订单上升3.2%，8月修正为上升0.6%。美国8月批发库存较前月增长0.5%，为1月来最大增幅，预估为增加0.3%。美密西根大学消费者信心指数10月终值为73.2，为2012年12月以来最低，预估为75.0，初值为75.2，其中消费者对当前及未来经济状况看法悲观。后者强化市场对美联储推迟缩减QE的预期。

2、欧元区及德数据表现不佳。英国三季度GDP初值环比和同比分别持平于预期0.8%和1.5%，佐证经济趋向复苏。不过，欧元区9月M3货供额年率为增长2.1%，调查预估为增长2.4%；对民间部门贷款较上年同期下滑1.9%，调查预估为下滑1.9%。，德国10月Ifo企业景气判断指数意外微降至107.4，调查预估为108.0。其中，企业现况指数降至111.3，调查预估为111.6；企业预期指数降至103.6，调查预估为104.5。

国内：

1、中共十八届三中全会将于11月召开，日前中国官方高层智囊机构国研中心首次向社会公开了其为十八届三中全会提交的“383”改革方案总报告全文，勾勒出一幅详尽的改革“路线图”。所谓“383”方案，是指包含“三位一体改革思路、八个重点改革领域、三个关联性改革组合”的中国新一轮改革路线图。这一方案备受市场关注，强化了市场对改革的期待。

2、国务院总理李克强10月25日主持召开国务院常务会议。会议指出，改革注册资本登记制度，放宽市场主体准入，创新政府监管方式，建立高效透明公正的现代公司登记制度，是新一届政府转变职能总体部署和改革方案中又一项重要举措，目的是为了进一步简政放权，构建公平竞争的市场环境，调动社会资本力量，促进小微企业特别是创新型企业成长，带动就业，推动新兴生产力发展。

3、9月份，规模以上工业企业实现利润总额5588.9亿元，比去年同期增长18.4％，增速比8月份回落5.8个百分点，其中，主营活动利润为5414.5亿元，比去年同期增长7.5％，增速比8月份提高3.5个百分点。销售增长加快、出厂价格回升、单位成本下降，是9月份利润较快增长的主要原因。投资收益增长放缓，是9月份利润总额增速比8月份回落的主要原因。

宏观今日提示：

08:01 英国10月未季调Hometrack房价指数(年率) +2.4%

08:01 英国10月未季调Hometrack房价指数(月率) +0.5%

15:00 德国9月实际零售销售月率(10/28-31日公布) +0.5% +0.1%

15:00 德国9月进出口物价指数月率(10/28-31日公布) +0.1% -0.1%

17:00 意大利10月Istat商业信心指数96.6 97.1

19:00 英国10月CBI零售销售差值+34

20:30 美国9月芝加哥联储中西部制造业指数96.7

21:15 美国9月工业产出月率+0.4% +0.4%

22:00 美国9月成屋签约销售指数月率-1.6% -0.5%

22:30 美国10月达拉斯联储制造业产出指数11.5

交易提示：期指继续回调，近期A股市场的下挫主要与国内资本市场整体流动性收紧有关。目前来看资金面短期无放松迹象，近期股指已下破前期上升通道下轨，建议投资者离场观望。（1）上周五美国股市普涨，标普500指数上涨0.44％，纳斯达克指数上涨0.37％，道琼斯指数上涨0.32％。美国联储或推迟退出QE脚步，市场流动性预期良好。（2）政府改革注册资本登记制度，放宽市场主体准入，意图激发市场活力。近一年来中国领导人对中国经济改革的表述，突出了推动完善市场体系、转变政府职能、创新企业体制三条主线，关键点是正确处理政府和市场的关系。（3）期指继续回调，资金持续流出。总持仓增加125手，11合约贴水5.9点。主力合约前20会员净空持仓增加1521手。近期股指已下破前期上升通道下轨，建议投资者离场观望。仅供参考。

国债期货：

1、中国国务院发展研究中心近日公开其为十八届三中全会提交“383”改革方案总报告全文，其中与国债期货更为密切的有：推动大额可转让存单（CD）的利率市场化，取消贷款利率下浮限制，设立存款保险制度、推进汇率形成机制市场化和人民币资本项目可兑换。

2、中国银行间债市周五现券弱势稍显缓和，国债除短期品种外走势大多趋稳，不过金融债表现仍偏弱，尤其是长期品种，收益率仍有明显上行。但随着缴税等因素的影响渐消，资金面有逐步转好可能，现券收益率料有短暂回落机会。流动性若转暖，短券受益将更为明显，而中长品种，则受制于通胀压力上升以及货币政策难放松，走强的空间受限。

3、中国推进利率市场化又迈出重要一步。央行周五宣布，今日起贷款基础利率(LPR)集中报价和发布机制正式运行，以进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价。

4、今天下午14：00—15：00进出口银行将发行3年期与五年期各50亿元，料与二级市场收益率持平。

交易提示：上周流动性骤然趋紧状况本周有望得到缓解，但新债发行与资金回笼仍令期债难起趋势，建议短期操作。仅供参考。

贵金属：

1、俄罗斯前8月黄金产量大幅增加。随着俄罗斯黄金产量出现大幅增长，相信该国将在未来取代美国成为世界第二大黄金生产国。同时，该国计划通过放宽外资企业前来进行地质调查的限制，以此维持黄金产量稳固增长。世界第一大黄金生产国是中国。据俄罗斯黄金矿商联盟(UGP)最新公布的数据显示，俄罗斯今年前8个月的黄金产量接近156公吨，较去年同期上涨15.1%。UGP提供的数据显示，自2008年其，俄罗斯的黄金提取以及产量均不断增长，预计2013年的总产量将触及234公吨，令俄罗斯取代美国成为世界第二大产金国。2012年美国的黄金总产量为235公吨，但据美国地质勘探局(USGS)公布数据显示，今年美国前三季度的黄金产量出现明显下滑。

2、巴克莱表示金价是否还能走强取决现货市场的投资情绪。巴克莱银行(Barclays)周五(10月25日)表示，目前亚洲实物金需求已有明显改善的迹象，但如果金价还想继续上涨就需要现货市场上更为强势的买盘。该行指出，近期COMEX黄金未平仓合约出现一些全新的多单流入，触及8月中旬来的最高水平，同时周二(10月22日)黄金ETP持仓增加6.4公吨，为1月来最大单日流入量，事实上近期金价强势的表现正是由于投资者情绪开始逐渐转好。另外，该行称，此前公布的美国经济数据大多不及预期，特别是9月非农就业报告。然而，如果未来实物金需求强势的表现不能延续，预计金价将出现回落。

3、10月25日SPDR黄金持仓量较上一交易日减少0.51%，或4.50吨，至872.02吨。

4、美国12月期金上扬2.70美元或0.2%，报每盎司1,353美元。

交易提示：黄金价格受到印度实物金旺季需求进入尾声的打压维持低位，但诸多经济数据数据不及预期，令美联储宽松政策延长预期大增，美元下跌支撑贵金属价格，但接近反弹阻力位，黄金白银多单择机止盈并观望。

有色金属：

1、美消费者信心指数创近一年来新低。由于美国政府预算之争让消费者感到担忧，本月一项信心指数降至近一年来新低，其中消费者对当前及未来经济状况看法悲观。密歇根大学/汤森路透10月消费者信心指数终值为73.2，为去年12月以来最低，9月终值为77.5。

2、日本9月轧制铝产品发运量同比增加3.6%。日本铝业协会（Japan Aluminium Association）近日在报告中称，日本制造商9月向国内和国外市场发运轧制铝产品同比增加3.6%，为连续第三个月增加。该协会称，发运量由去年同期的158,835吨增加至164,532吨。

3、鲁泰能源高活性氧化锌项目投产。近日，济源市鲁泰纳米材料有限公司年产3万吨纳米级高反应界面活性氧化锌项目一期工程建成投产。该项目采用国内首创、国际先进的湿法生产技术，产出具有国际领先水平的纳米级高反应界面活性氧化锌产品。

4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜触及10月11日来最低的7,113美元，收盘没有成交，买盘最后报7,185美元，周四收报每吨7,175美元。 LME三个月期铅由2,173.50美元升至2,205美元。三个月期锌收高19美元，报每吨1,955美元。三个月期铝由每吨1,861美元升至1,880美元。

交易提示：美元弱势对铜价有所支撑，但供应过剩预期以及中国收紧货币政策忧虑使得铜价缺乏上涨动力，料伦铜短期维持区间震荡，建议观望或短线操作。锌铝跟随铜价维持震荡，建议观望或短线操作。

钢材、焦炭、焦煤：

1、 山西省近日下发通知，要求全省所有建设矿井，包括新建、兼并重组整合、持证改造等各类在建矿井，本月起一律停止建设，进行安全大整顿。业内人士指出，此次整顿或将持续半年左右的时间，波及山西省约50%的煤炭产能，对焦煤市场或将产生较大影响。

2、国务院冶金工业规划研究院院长、中钢协常务副秘书长李新创周六表示，综合预测2014年国内生产总值和固定资产投资同比增速分别为7.4%和17%，加之钢铁进出口还保持一定增加，在这样的前提下，2014年国内粗钢产量将突破8亿吨。

3、近日，国际能源署（IEA）发布《东南亚能源展望》报告称，未来20年东南亚地区的能源消费将翻番，煤炭将取代天然气成为最重要的化石燃料。到2035年，煤炭需求将增长3倍。报告称，10个东盟成员国的能源需求增长速度是全球平均速度的2倍还多，到2035年，煤炭发电比例将从2011年的31%增至49%。与此同时，天然气发电比例将从44%下降至28%。

4、国家统计局近日公布了全国31个省(区、市)的9月份居民消费价格指数(CPI)。中新网记者梳理发现，31个省区市中，16个的CPI涨幅超过了全国水平，其中西藏9月份CPI同比涨幅最高，达到了4.3%，黑龙江涨幅最低，为2.1%，至此，全国已经没有地区的物价指数处于“1”时代。

5、25日国内铁矿石市场稳定为主，进口矿市场变动不大；钢坯市场小幅下跌；生铁、废钢市场稳中有跌；焦炭、炼焦煤市场稳定为主；铁合金市场总体弱势。

交易提示：动力煤：受本轮电力企业冬储补库影响，中国沿海煤炭运价创两年新高，秦皇岛港锚地船舶数维持高位；北方煤港库存持续下滑，秦皇岛港5500大卡动力煤近期从低点累计反弹540元/吨；目前估计重点电厂电煤库存可以天数在25天左右，预计补库还将延续。基本面利好，预期仓单压力收窄基差。操作上，观望或期现价差大幅收窄后可短多操作。

螺纹钢：供应方面，预估10月上旬全国粗钢日均产量212.8万吨，旬环比下降1.15%，供应压力稍减；成本方面，铁矿石、焦炭等原料价格盘整为主；库存方面，上周螺纹社会库存降幅明显，十月上旬钢企库存高位小幅上涨。目前螺纹钢供需状况一般，但继续下跌空间有限。操作上，建议观望或短线。

铁矿石：必和必拓3季度矿石产量创新高，未来铁矿石供给较充裕。整体供应过剩仍压制远期矿价，港口库存被动性略增，下游螺纹期价持续走低也拖累矿石走势。主力空单增幅亦大于多单，短期弱势局面难改。但干吨计价下目前较现货已有较大幅度贴水，成本因素下方支撑或较强，下跌空间有限。空单慎持，可部分离场。

焦煤：随着前期焦煤补库行情的基本结束，目前国内钢厂和独立焦化厂焦煤库存均处于较高水平；虽然粗钢产量及焦化厂开工率均处于高位，但高库存量不支持继续大量备货；港口库存高位也同时压制焦煤价格；伴随着钢材价格走弱，预计现货炼焦煤继续上涨空间不大，总体维持震荡下行走势。操作上，建议逢高抛空操作。

焦炭：目前独立焦化厂焦炭库存处于较低水平，利润尚可，开工率维持历史高位；国内钢厂焦炭库存中等，粗钢产量高位，焦炭需求尚可；港口焦炭库存高位压制价格。总体，焦炭基本面短期略强于焦煤，钢价下行下难改震荡下行走势。操作上，建议逢高抛空，或买焦炭抛焦煤。

PTA：

PX：PX上涨2美元/吨在1409美元/吨CFR中国。

MEG现货：江苏乙二醇市场商谈进一步走软。听闻现货7480元/吨附近成交，略低在7470元/吨附近有报盘。11、12月底期货在7500元/吨附近报盘，买盘在7450元/吨附近。

PTA现货：PTA期货延续弱势，现货盘稳，市场买卖双方气氛安静，实盘清淡，华东PTA现货报盘在7420-7440元/吨，递盘预估在7370-7380元/吨，商谈估价在7400元/吨附近送到价格。PTA美金重心继续僵持，需求清淡，乏闻实单，亚洲PTA台湾及韩国保税报盘在1005美元/吨附近，零星递盘在995-1000美元/吨，商谈估价在1000-1003美元/吨。

聚酯：江浙涤纶长丝市场继续弱势震荡。分地区来看，盛泽地区横盘整理为主，个别厂家如新民部分规格走低1-2百；太仓地区优惠幅度扩大，在昨日基础上加1-3百不等；桐乡地区整体报稳，实际成交优惠取消五十；荣盛、佳宝、南方等萧绍一带部分厂家部分规格适度回调五十至一百。终端纺织整体延续不温不火局面，其中盛泽地区DTY系列面料相对活跃，春亚纺、桃皮绒走货较为顺畅，记忆面料销售势头也表现尚可。短纤市场气氛继续走软，华东地区1.4D*38mm涤短市场报盘围绕9850-9950元/吨现款，实盘商谈空间增加，听闻零星商谈在9800元/吨附近，买盘清淡。

交易提示：隔夜原油继续弱势，PX短期略有支撑。江浙涤丝市场继续弱势震荡，产销维持刚需水平。从目前聚酯产品的价格、利润情况看，已经反映了部分需求疲弱情况，进一步下行空间有限。PTA近期缺乏大幅反弹的推动因素，但是PX的下跌使得成本支撑削弱。预计市场价格仍将维持弱势。操作上，前期空单逢低减持。

橡胶：

1、美国股市周五继续小步上行，蓝筹股公司公布了好于预期的业绩。

2、天胶期货失守20000关口。现货价格下挫，山东19600（-200），上海19600（-200），浙江19600（-200）。

3、外盘RSS3 报价2560-2580（-50），STR20 报价2450-2460（-50）。

4、泰国合艾原料市场胶片73.83泰铢/公斤跌0.72泰铢/公斤，烟片75.06泰铢/公斤跌0.15泰铢/公斤；胶水72.00泰铢/公斤跌0.50泰铢/公斤，杯胶67.00泰铢/公斤跌1.00泰铢/公斤。

5、截至10月15日，青岛保税区橡胶总库存较9月29日下降近1.2万吨至25.96万吨，延续下降趋势。其中，天然橡胶库存下降近9,000吨，合成胶库存减少近3,000吨，复合胶库存也是小幅下降。

6、合成胶价继续下跌。丁苯胶1502齐鲁石化华东13500元/吨（-100），顺丁胶BR9000齐鲁石化青岛市场13300（-200）。 7、上海期货交易所10月25日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存101030吨，较上一交易日减少190吨。

交易提示：上周五沪胶期价大幅下行一方面受发改委于多家轮胎公司密集商谈，市场认为可能涉及到于泰国年进口20万吨橡胶的协议。另一方亚洲股票市场整体走疲，国内A股和日经指数整体回落，天胶金融属性受挫。传闻上周末国储又再次商讨天胶收储事宜，这也是近月以来支撑胶价的重主要因素，技术上虽然国内天胶期价跌破20000关口整体转弱，但今日存在超跌后回补的可能，特别下方19300-19500一线存在周线级别的支撑，所以操作上维持谨慎偏空思路，今日吸纳反弹20000附近的空单。

能源化工（PVC、LLDPE）：

1、10月25日（周五），美国耐用品订单涨幅超过预期，美国股市上扬推高油市。然而欧洲经济不及预期，加之供应充裕，布伦特原油期货继续受压。WTI结算价每桶97.85美元，上涨0.74美元；布伦特结算价每桶106.93美元，下跌0.06美元。亚洲乙烯下跌，CFR东北亚收1399-1301美元/吨跌15美元，CFR东南亚收1434-1436美元/吨跌25美元。

2、上周五中油华南线性及低压个别上涨，整体库存水平正常。

3、周末各地行情平稳为主，部分资源少地区价格上涨。本周临近月末，市场流通资源有望减少，预计行情高位盘整，资源少品种报价上涨。

4、燕山石化老高压一线产1C7A，二线产1C7A，三线持续停车，新高压产LD607，低压一线待料停车，二线产超高分子量聚乙烯9080TG（自销）。

操作提示：限产检修支撑现货价格，1月合约技术显弱但贴水对期价有一定支撑，料后市维持震荡下行态势。稳妥操作可继续买1抛5头寸，单边做空以5月为宜。

豆类、油脂类：

1、CFTC持仓：截止10月1号，美豆总持仓61.69万手，净减3508手；基金净多13.13万手，周比减少1.41万手。

2、美国农业部（USDA）周五表示，私人出口商报告向中国大陆及台湾地区分别出口销售12万吨美国大豆，2013/14市场年度付运。

3、一农业气象学家周五表示，预报至下周初美国天气干燥，将使美国玉米和大豆收割快速推进。

交易提示：CFTC显示截至10月1日，美豆基金净多占比高达21%，仍在高位徘徊。当前美豆仍处于收获压力之下，上方高点已经出现，但中国买盘支撑下，下方暂时看不到太大空间，继续以1300美分为中轴偏空震荡思路对待；国内明显弱于外盘，油脂短空思路或买粕抛油对冲持有。

棉花：

1、10月25日，计划收储178100吨，实际成交154550吨，成交比例86.8%，较前一天增加101490吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交731050吨，新疆累计成交538720吨，内地累计成交192330吨。骨干企业累计成交100000吨。

2、ICE期棉周五下跌，且录得两个月来最大单周跌幅，因北半球棉花收割提速及美国政府补发的数据巩固对需求不断下降及供应过多的担忧。12月期棉下跌0.13美分，或0.2%，收报每磅79.08美分。

交易提示：美棉大幅收低。国内收储成交进度较慢，新国标下市场观望情绪仍然较为浓厚。405合约由于库存压力及政策托市停止短期维持偏空思路，目前市场上的抛储传闻同样不利于期价，但对下方空间暂时持谨慎态度，背靠19000滚动做空。

白糖：

1、10月26日上午9点18分广西中粮屯河北海华劲糖业有限公司顺利开榨，成为13/14榨季广西第一家开榨的糖厂，从而顺利拉开了广西13/14榨季制糖期生产的序幕。在12/13榨季中，中粮屯河北海华劲糖业也是广西首家开榨的糖厂，当时开榨的时间也为10月26日。据了解，今年各地甘蔗长势良好，预计会出现小幅增产，但当前糖分同比偏低，导致开榨进度有所减慢。

2、巴西糖及乙醇生产商Cosan SA Indústria e Comercio计划帮助竞争对手Copersucar从邻近的终端出口糖。

3、位于巴西圣保罗州圣阿德拉物流公司Agrovia的小型仓库周五突发火灾，烧毁了2.5万-3万吨糖。

4、美国农业部周四称，面对低廉的市场价格，精炼商放弃296,500吨作为美国存货担保贷款抵押品的糖所有权，这些贷款在政府关闭期间到期。

5、ICE原糖期货今日上涨，但本周录得一个月来首周下跌，因市场评估巴西桑托斯仓库起火造成的损失，火灾消息提振原糖合约上周触及一年高位。ICE 3月原糖期货上涨0.06美分，或0.3%，收报每磅19.03美分。LIFFE 12月白糖期货收高1.00美元，或0.2%，报每吨503.30美元。

交易提示：原糖小幅收升。国内消息面基本处于真空期，但由于糖会临近，市场随时可能会就其预期展开炒作，消息面具有不确定性，405合约单边暂时观望，技术上关注5130及上升趋势线的支撑力度。广西上周末开榨，现货和近月合约可能出现承压。买5抛9按70-40区间操作。

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