2013年10月09日 14:59
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浙商论市

浙商期货400-700-5186

宏观，股指：

国际：

1、美数据好坏不一,关注点在就业市场变化。上周初请失业金人数意外降至30.5万，好于前值的30.9万和预期的32.5万，9月初请失业金人数四周移动均值下降7,000人，至30.8万，为2007年6月来最低值，显示美国就业市场正缓慢复苏。二季度GDP终值年率为+2.5%，与修正值持平，但不及预期+2.7%。此外，美联储关注的通胀指标：家庭购买商品和服务价格四年来首次下降。

2、联储官员讲话整体偏鸽派。美联储理事施泰因周四称，美联储应设立机制，将缩减资产购买与失业率挂钩，他称自己上周投票支持不缩减每月850亿美元的资产购买项目是“一个很勉强的决定”。相对于施泰因略显含糊的讲话，美联储科薛拉克塔则更加直接，认为应增加而非缩减QE规模，他还补充道，货币政策并非虚弱无力的。

3、英国数据略显偏弱。英国二季度GDP季率终值+0.7%，持平前值和预期，但年率终值为+1.3%，不及语气和前值，总体偏空。但这基本上说明二季度英国经济增长不如预期乐观。最新一次英国会议纪要显示，货币政策委员会一致认为无需扩大刺激规模或显示英国央行内部均看好英国经济后期形势。

4、美两党仍就财政问题争论不休。美国众院共和党领袖昨表示，共和党方面原则上同意提高政府债务上限，但前提是作为交换条件，民主党方面也同意把此前在2010年时编制的奥巴马医保法案的全面落实时间再推后一年。对此，奥巴马进行了猛烈抨击，并表示不会就上调债限问题与共和党进行协商妥协。美国国会参议院已计划本周五(9月27日)进行投票来通过一项紧急开支法案，减少了希望与众议院达成协议的争端。

5、今日关注：

07:30 日本全国核心CPI年率0.7% 0.7%

09:30 中国8月规模以上工业企业利润4195.5亿

14:45 法国二季度GDP终值季率0.5% 0.5%

17:00 欧元区9月经济景气指数95.2 96.0

20:00 德国9月CPI初值年率1.5% 1.5%

20:30 美国8月核心PCE物价指数年率1.2%

21:55 美国9月密歇根大学消费者信心指数终值76.8 78.0

09:15 美堪萨斯联储总裁乔治讲话

17:00 欧央行德拉吉讲话

17:45和22:15 美芝加哥联储银行总裁埃文斯讲话

02:00 美纽约联储银行总裁杜德利讲话

国内：

1、逆回购放量，四季度流动性改善预期增强。昨日，央行以持续大量800亿14天逆回购同时，又开展了49亿元三年央票续做，以此结束了三季度整个公开市场操作。鉴于昨日三年央票续作量创下今年来央行续作央票的“地量”，对流动性实质影响不大，却被业内人士视为央行“锁长放短”政策持续的信号。展望四季度，在外汇占款继续改善和财政存款投放的背景下，流动性状况改善的预期或悄然增强。

2、利率市场化进程继续推进。市场利率定价自律机制成立暨第一次工作会议9月24日在京召开。胡晓炼副行长提出了近期有序推进利率市场化工作的任务，主要包括建立市场利率定价自律机制、开展贷款基础利率报价工作、推进同业存单发行与交易等三项。利率市场化进程的推进承压银行等金融板块，但是预计中长期利好实体经济发展。

交易提示：期指大幅下挫，龙头自贸区概念板块主要受月底挂牌在即、利好兑现影响全面回调，板块大规模跌停潮同步拖累市场人气。总持仓微增332手仍低于10万手，升水仍为6点，净空单扩大至近期高位显偏空预期。主力资金避险离场观望情绪较重，金融地产权重持续低迷，上证年线失守，短期趋势转弱，或将继续寻求支撑，节后或将企稳。节前建议观望。仅供参考

国债：

1、昨日美国公布第二季度年率终值及平减指数终值，均比预期值低，分别为2.5%（预期2.6%），0.6%（预期0.8%），这会导致对美国经济存在下跌预期。

2、昨日800亿逆回购与财政存款陆续投放在一定程度上缓解了市场情绪，但跨节资金需求仍较大，其中14天期回购利率上涨41.89BP，另外受到央行三年期央票到期少量续做影响，昨日IRS曲线下午小幅回调，对市场心里预期大于实际资金面影响，但昨日债市似乎对其并无显现，今日可能会得到反应。

3、昨日期债走势除各种利好引起上升外，最明显特征在于，趋势投资者与短期投机者之间的互换，这一现象可能在节前的这两个交易日表现的更为明显，具体价格特征为震荡。

交易提示：节前周末效应情绪集中映现，今国债波动较大或小幅收高，应观望为宜。仅供参考。

贵金属：

1、公债价格小跌，因初请失业金人数降至近六年低点。美国公债价格周四下滑，回吐部分近期升幅，因此前美国公布上周初请失业金人数减少，且股市小涨。自上周美国联邦储备理事会(美联储/FED)决定推迟缩减货币刺激措施直至对经济复苏的可持续性更有信心后，公债市场一直上涨。10年期公债跌3/32，收益率从周三尾盘的2.63%升至2.65%。

2、中国1-7月黄金产量同比增24公吨。据中国黄金协会(CGA)最新公布的数据显示，中国作为全球最大的产金国，其2013年1月-7月的黄金产量同比增长23.904公吨，涨幅11.48%，至232.189公吨。仅7月中国就产出39.367公吨黄金。其中分项数据显示，2013年1月-7月中国开采黄金产量较去年同期激增10.61%，至190.289公吨；有色黄金副产品产量同比增15.57%，至41.9公吨。

3、花旗集团表示供需面利空，白银后市将持续下跌。花旗集团(CITI)分析师团队周四(9月26日)表示，"尽管近期投资者对白银的买兴正在不断增加，但依然不足以克服供需基本面的不利影响，预计直到2013年底白银价格都将处于持续下行的态势中。该集团分析师还称，"由于眼下矿业板块实物白银的供应稳健增长，但白银在制造业上的需求却日渐消沉，因此我们认为美元长期将走强，令黄金价格承压下跌，并且带动白银价格一齐走低。另外，我们预计在今年剩下的时间内白银ETF的持仓也不会出现大量流入，鉴于上述原因，在这段期间不建议投资者将白银纳入投资组合的范围。"

4、美国12月期金下跌13.20美元，报每盎司1,323美元。

交易提示：印度实物金旺季需求料进入尾声不利金价，美联储意外维持购债规模不变却令市场利率下行，对黄金形成支撑，但美国圣路易斯联储总裁布拉德称可能在10月份开始缩减购债，使得市场密切关注经济数据对利率政策的指引。近期，美国政府对债务上限的谈判可能提升黄金的避险需求，操作难度增大，建议黄金以观望为主；沪银盈利空单持有参考4700元/千克止损，并在4200元/千克下方主动止盈。

有色金属：

1、美国8月份成屋签约销量连续第三个月下滑。美国8月份成屋签约销量连续第三个月下滑，这是按揭利率上升开始拖累住房市场复苏的最新迹象。美国全国地产经纪商协会周四公布，8月份成屋签约销售指数较此前一个月下降1.6%；经济学家的预期为下降1.5%。

2、南方电网增加45亿元支持新一轮农网改造升级。南方电网公司增加2013年农村电网建设投资45亿元，加大新一轮农网改造升级力度，服务社会主义新农村建设，为广大农村群众快通电、供好电。加上此前已下达的投资计划，今年南方电网公司共投入农网建设资金202亿元，其中中央预算内投资68亿元。

3、法国巴黎银行：铜价2014年料跌向每吨6,000美元。法国巴黎银行（BNP Paribas）在报告中称，铜价在2014年料跌向每吨6,000美元，因供应过剩状况更加明显，但下行路径料仍然不稳。法国巴黎银行称：“2012年铜供应已经过剩，2013年温和过剩，2014年至2015年将大幅过剩。”铜广泛用于制造业和建筑业。该投行称，我们预计全球2013年铜需求增长率为4.5%，2014年将超过5%。”

4、伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜收报每吨7,251美元，高于周三的最后买入价7,193美元。COMEX 12月期铜收高3.50美分，或1.1%，报每磅3.3070美元。

交易提示：铜年度贸易升水走升刺激市场乐观情绪，国际铜价维持7000-7500美元震荡运行，长假前建议观望或短线操作。锌铝低位震荡，观望或短线操作。

钢材、焦炭、焦煤：

1、动力煤期货上市首日，所有合约均以上涨报收，其中主力合约TC1401收盘上涨2.77%，远月合约涨幅都在5%以上，TC1409合约涨幅达7.46%，逼近涨停。业内人士认为，远期煤价看涨，后市煤炭有望迎来反弹行情。

2、在9月25日召开的部分地区和城市房地产管理和调控座谈会上，国土资源部明确要求，各地要根据实际情况稳定土地供应水平，特别是北京、上海、广州、深圳等一线热点城市，要比照前3～5年住宅用地平均供地量，持续加大住宅用地供应力度。

3、交通运输部新闻发言人梁晓安表示，受国际国内经济形势总体向好带动，今后几个月客货运输需求有望继续保持平稳增长，预计全年公路水路客运量增长5%左右、货运量增长10%左右，港口货物吞吐量全年增长9%左右，公路水路固定资产投资规模在1.48万亿元到1.5万亿元左右，增长3%左右。

4、国家审计署摸底全国政府性债务从8月至今，收官在即，备受瞩目。记者获悉，目前，各省正在抓紧汇总数据上报审计署各地特派办。而据审计人员透露，地方政府性债务规模较2011年的审计结果增长较多，几乎翻番，而BT等新举债方式成为拉动债务规模扩大的重要推手。

5、26日国内铁矿石市场总体稳定，进口矿市场弱势运行；钢坯市场稳中有跌；生铁、废钢市场稳中小跌；焦炭、炼焦煤市场变动不大；铁合金市场稳定运行。

交易提示：动力煤：受7、8月份南方地区普遍高温影响，目前电厂库存处于低位，电厂补库正在进行中。海运费维持高位，秦皇岛锚地船舶数破百，港口库存持续下降。此外，国际煤价企稳，进口海运费高位。动力煤价或迎反弹，多单介入。

螺纹钢：供应方面，国家统计局数据显示，8月粗钢日均产量213.81万吨，环比增长1.24%，结束三个月下跌趋势；成本方面，港口低库存对铁矿石价格提供支撑；库存方面，上周螺纹钢社会库存小幅反弹，结束连续25周的下降趋势。在旺季需求不及预期及期货对现货高升水的影响下，期价回调较多，观望或短线。

焦煤：在钢厂及焦化厂对焦煤补库的影响下，炼焦煤现货价格继续出现补涨，但随着下游钢材的走弱及钢厂焦化厂原料库存的回升，预计现货炼焦煤继续上涨空间不大。观望或短线。

焦炭：虽然近期焦炭现货表现仍较为强势，但随着下游钢材的走弱，预计现货焦炭涨势将暂告一段落。期价由于升水较多从高位回落，但目前盘面焦化厂炼焦利润仍处于高位，存在被进一步压缩的空间。观望或短线。

PTA：

PX：PX价格上涨2美元/吨，报1505美元/吨CFR台湾。

MEG现货：乙二醇市场商谈变化不大。现货目前7830-7850元/吨附近报盘，围绕7830元/吨附近商谈成交。期货商谈仍旧清淡。10月底期货报盘在7770元/吨，递盘估计在7750元/吨附近。

PTA现货：临近假期，市场询盘气氛低迷，期货走势对现货影响有限，递盘依然不多，实单稀少，华东PTA现货报盘在7700元/吨或略偏上，递盘预估在7650元/吨，商谈估价在7660-7690元/吨价格。

PTA美金：美金市场依然平静，零星卖盘低价惜售，询盘谨慎，亚洲PTA台湾及韩国保税零星报盘在1065-1070美元/吨，递盘预估在1052-1055美元/吨，商谈估价在1055-1060美元/吨。

聚酯：江浙地区涤丝市场整体仍偏弱，局部有所走跌。桐乡涤丝僵持前行，实单成交商谈难免。萧山涤丝大继续走跌。绍兴涤丝市场平稳。盛泽涤丝僵持。太仓涤丝僵持。江浙地区1.4D*38mm涤短收盘10050-10100元/吨，短纤市场气氛悲观，成交低迷，工厂产销承压，延续4-8成为主。

交易提示：临近ACP谈判，PX价格较为坚挺，近日现货价格小幅反弹。另一方面，下游聚酯节后价格重心持续下移，部分工厂不计成本抛货。PTA期价较现货有一定幅度的升水，反弹空间较小。近期市场虽有反弹，但是力度明显偏弱。操作上建议轻仓逢高做空或观望，等待ACP谈判结束。套利方面，可以关注01-05正向套利。逻辑上PX后期供应增加，对未来PTA价格重心将产生较大影响，资金面上，05缺乏主力多头，承压相对较重。

橡胶：

1、美国股市在经历五个交易日连续下跌后收盘上涨，标普500指数结束今年最长一段跌势。道指收盘涨55.04点，至15328.30点，涨幅0.4%。

2、天胶期货小幅震荡。现货价格小幅整理，山东20100（0），上海20000（0），浙江19500（0）。

3、外盘价格小幅下跌，RSS3 报价2620-2650（-10），STR20 报价2450-2480（0）。

4、泰国合艾原料市场胶片75.75泰铢/公斤跌0.58泰铢/公斤，烟片77.39泰铢/公斤跌0.50泰铢/公斤；胶水73.50泰铢/公斤跌0.50泰铢/公斤，杯胶68.50泰铢/公斤跌0.50泰铢/公斤。

5、截止9月15日，青岛保税区橡胶总库存延续下降趋势，较8月30日下降11,900吨至28.3万吨，环比降幅增大。

6、合成胶价小幅整理。丁苯胶1502齐鲁石化华东13500元/吨（100），顺丁胶BR9000齐鲁石化青岛市场13300（0）。 7、上海期货交易所9月26日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存98480吨，较上一交易日减少220吨。

交易提示：在收储题材炒作下，沪胶依旧维持强势，但随着跟复合、合成胶的价差逐步拉大，上方21000阻力也愈加明显，短期延续高位震荡的可能性较大，20000-21000区间短线。

能源化工（PVC、LLDPE）：

1、美国原油期货周四收高，终止五日连跌，尽管政治忧虑缓解及原油供应持续改善，但交易商在本月稍早油价大幅下跌后逢低吸纳。NYMEX 11月原油期货合约收高0.37美元，或0.36%，报每桶103.03美元。11月布兰特原油期货收涨0.89美元，或0.82%，结算价报每桶109.21美元。

2、亚洲乙烯单体涨跌互现，CFR东北亚涨5美元/吨收于1360美元/吨，东南亚跌5美元/吨，收于1440美元/吨。

3、9月25日LLDPECFR远东报1485（0）美元/吨，折合人民币完税价11455元/吨。

4、国内PE市场窄幅盘整，并出现涨跌互现的现象，现货货源有限，下游部分企业存在一定备货迹象，市场节前多谨慎观望为主。华北国产线性主流11080-11350元/吨，华东11350-11450元/吨，华南11300-11550元/吨。金银岛PE价格指数上涨，总指数11654涨26，其中线性11380涨14，高压12490涨70，低压11495涨16。国庆前后PE主要维持盘整格局，节日期间库存积累及武汉乙烯等石化对外放量利空因素影响，行情仍可能再次不稳。

5、国内电石市场交投气氛难改低迷之势，随着各地成交价格的下调，整体市场难有向好局面出现。

6、国内PVC市场的低迷气氛未改，各地成交量维持在低位，厂家方面库存压力较大，对外报盘心态难稳，但在主流消费地，由于临近长假，贸易商企稳心态凸显。现阶段，华东地区电石法五型料的主流出库价格在6650元/吨居多，较高的价格在6660-6700元/吨，部分低端价格在6600元/吨。乙烯料产品在南方地区的送到价格是7100-7180元/吨。

交易提示：原油重心整体下移，LLDPE成本支撑减弱；但长假节前现货货源有限，下游有部分补货需求，对市场有一定提振作用，现货市场有止跌迹象。L1401向上突破，空单暂离场观望，节前谨慎操作。1、5价差继续拉大，买1抛5对冲单继续持有。PVC关注前低6500支撑，短线。

玻璃：

1、美国股市在经历五个交易日连续下跌后收盘上涨，标普500指数结束今年最长一段跌势。道指收盘涨55.04点，至15328.30点，涨幅0.4%。

2、国际原油WTI连续价格报价102.91美元/桶，涨0.25美元/桶；布伦特原油连续价格报109.17美元/桶，涨0.85美元/桶。

3、2013年09月26日的"中国玻璃综合指数"为1139.88点，比上期2013年09月25日上涨1.04点。"中国玻璃价格指数"为1129.66点，比上期2013年09月25日上涨1.17点。"中国玻璃市场信心指数"为1180.75点，比上期2013年09月25日上涨0.52点。

4、供给与需求继续呈现同增格局，生产企业库存连续四周低于去年同期水平，产业被动去库存态势得以延续，未来产业仍将处于被动去库存向主动增库存阶段运行，现货价格还有一定的上涨空间，期价与现货走势背离，短期期现矛盾加大

交易提示：观望

豆类、油脂类：

1、18位市场观察家的预估均值显示，9月1日止的美国大豆库存料减少四分之一至1.26亿蒲式耳，玉米库存料下滑30%至6.88亿蒲式耳。

2、美国农业部(USDA)周四公布的大豆出口销售报告显示，截至9月19日当周，美国2013-14年度大豆出口销售净增2,816,800吨，2014-15年度大豆出口净销售9,500吨；美国2013-14年度玉米出口净销售640,100吨，2014-15年度玉米出口净销售0吨。

3、一农业气象学家周四称，未来两周的少量小雨仅会令美国玉米及大豆收割进度微幅放缓。

4、9月26日国家临时存储东北大豆竞价销售计划销售2010年大豆500670吨，实际成交250002吨，成交率49.93%，成交均价4032元/吨。

交易提示：北美作物进入收获期，市场预计10月美国农业部供需报告将下调收获面积但将上调单产水平，整体看美豆处于收获压力之下，上方高点已经出现，但在中国买盘的支撑下，下方暂时看不到太大空间，以1300美分为中轴偏空震荡思路对待。国内豆粕401继续受到现货支持，近期大豆进口偏少继续支持豆粕现货，预计11月中旬前强势得以维持，相对油的压力仍大，关注10月后能否有季节性反弹，豆油预计强于棕榈油和菜籽油。操作上买粕抛油的思路短线操作，菜粕买5抛1继续滚动。

棉花：

1、巴西棉花种植者协会表示，该国2013/14年度棉花种植面积料扩大约23%，因价格更优、汇率有利及引入新的转基因棉花种子。2013/14年度农户料播种107.6万公顷棉花（270万英亩），棉花产量或将达150万吨。巴西雷亚尔疲软提振棉花出口，该国棉花远期销售已完成约30%。

2、美国农业部周四公布的数据显示，9月19日止当周美国当前市场年度棉花出口销售净增6.65万包，新销售7.89万包。

3、ICE棉花期货周四连涨第三日，因有报告指出全球最大棉花种植和消费国--中国产量减少，加剧了对部分主要生产商产量低于预期的担忧，尽管全球棉花库存预计将增加。ICE12月期棉合约上扬0.82美分，或近1%，报每磅85.47美分。

交易提示：美棉小幅收高。国内收储少量成交，市场观望情绪仍然较为浓厚，多数企业等待质检结果。旧仓单节前全部注销，关注新棉仓单流入问题，401仅持少量多单观望，靠近20000离场。405合约由于库存压力及政策托市停止短期维持偏空思路，但对下方空间持谨慎态度，背靠19000滚动做空。

白糖：

1、巴西船务机构Williams称，巴西港口待运糖数量为161万吨，高于上周的138万吨，发运目的地为中国、伊朗和非洲国家。

2、印尼甘蔗种植园研究中心主管表示，因恶劣天气损及作物，印尼2013年糖产量预期最高达到230万吨，较去年的260万吨下降10%-20%。

3、ICE原糖期货周四几无变动，此前触及四个半月高位，受助于10月合约到期前投资者将该合约展期至3月合约。ICE 10月原糖期货合约下跌0.11美分，或0.6%，收报每磅17.51美分，稍早触及5月8日来最高位每磅17.67美分。3月原糖期货合约收平，报每磅18.19美分。LIFFE12月白糖合约收低2.20美元，或0.4%，报每吨488.60美元。

交易提示：原糖维持强势，主力合约收平。由于外盘上涨国内盘面进口压力线小幅上移，压力有所缓解，但高位进口实盘压制作用依然存在。2012/13年度即将结束，结转库存适中。市场炒作题材将转向下一年度收购价格、产量以及政策。预计短期内行情震荡，5050为多空分水岭，操作上暂时观望。