【黄金多空大战：中国大妈抢金完胜华尔街做空大鳄】今年全球最红的词或许是“中国大妈”。华尔街大鳄大举做空黄金屠刀，黑色星期一黄金大跌20%，不料半路杀出一群中国大妈，1000亿人民币，300吨黄金瞬间被扫。一场金融大鳄与中国大妈之间的黄金阻击战——中国大妈完胜。媒体报道，五一前后，中国大妈们共花费上千亿人民币豪购约300吨黄金，一度导致香港各家珠宝商店黄金库存“告急”，此举引发全球金价反弹。
一看到“中国大妈战胜华尔街金融大鳄”的报道，难免心里涌出一股民族自豪感。一些投资机构调侃说，中国大妈一举“粉碎”国际投行沽空黄金的企图。
但是，姑且不论中国大妈的300吨黄金购买量是否属实(这个数字相当于去年中国黄金总消费量的40.39%，黄金总产量的74.4%)，即使中国大妈果真豪购300吨黄金，仍然难以撼动国际投行对全球黄金定价话语权的控制力。
过去数十年，全球黄金定价权主要集中在伦敦黄金交易市场的4-5家报价银行手里。它们主要由洛希尔国际投资银行、加拿大丰业银行、瑞士信贷第一波士顿银行、德意志银行等国际大型银行组成。每个交易日的上午10：30和下午3：00，这些银行通过收集来自全球各地的黄金买卖报价，通过集中竞价方式确定当日全球黄金交易市场的开盘价格。
这些银行的黄金报价之所以能得到全球投资市场的高度认可，主要是每家报价银行都能随时筹集上千吨黄金用于交割买卖，仅此一项，中国大妈的300吨黄金购买量难以匹敌。何况这些银行通过向全球大型黄金开采商提供各类融资，从源头层面对黄金供需关系施加影响力。
因此，中国大妈的300吨黄金购买量，某种程度能有助于金价大跌后的企稳，却不足以扭转黄金价格中长期走势。投资者需要注意的，是随着黄金价格有所反弹，中国大妈们的黄金购买热情会迅速降温。
投资者需要关注的是，手握黄金定价权的国际大型投资银行们，依然调低未来黄金价格的平均估值，他们认为2013年底黄金平均估值会在1540-1550美元/盎司。如汇丰银行在下调未来黄金价格预测同时，推断三大主要黄金需求，将左右黄金价格未来走势。
一是经历4月大跌后，黄金投资需求尚未完全复苏。其中的一项风向标，是全球黄金ETF的黄金持仓量已减少348吨，创近年最高值。
上周彭博资讯对38位黄金分析师的调查发现，尽管中国大妈购金踊跃，多数分析师仍然坚持金价连续10年上涨周期即将结束的观点，他们预计2013年底黄金价格将处于1550美元/盎司，相比去年底降低7.5%，是过去15年的最大跌幅预测值。
二是随着金价反弹，黄金实物需求难免下降。应该说，中国大妈的300吨黄金购买量，更像是黄金大跌后的抄底需求集中大爆发，并不支撑金价持续上涨。
三是各国央行增加黄金储备行为对金价上涨的影响力有所降低。世界黄金协会指出，去年各国央行增加534.6吨黄金，今年还将增加450-550吨黄金。但是各国央行增持黄金的目的是为了摆脱美元主导的外汇储备结构，不大关心金价上涨潜力。而且各国央行可以向全球大型黄金开采商直接订购黄金，而不是通过黄金交易所，由此它对交易所黄金价格上涨的影响力逐步削弱。
所以，投资者在抄底黄金后，应重新评估黄金在自身资产配置的比重，如果发现比重偏高（达到40-50%），不妨适时降低黄金资产比重。长期以来，欧美国家流行一种黄金无用论的说法，即持有黄金，不会像储蓄产生“利息”，于是国际投资机构通常把黄金占个人流动性资产的合理比重，设定在10-20%。
上周末，股神巴菲特也在力挺这种说法，他直接表示黄金是一只“不会下蛋的鸡”，即使黄金跌到800美元/盎司，他也不会买进。
如果投资者计划冲着“中国大妈战胜华尔街大鳄”效应而短期追涨黄金，同样不可取。目前黄金价格上涨的最大驱动力，来自美联储坚持量化宽松货币政策与欧洲央行降息，让投资者担心全球货币持续超发，选择黄金作为避险投资港湾。
毕竟，一旦黄金连续多年上涨周期结束，黄金投资不再是待价而沽的短期投机品种，而追求长期稳定投资回报的一种资产配置工具。
