冬意蕴势，拾光共远——富国基金“一起投”11月专场圆满落幕

近期海外通胀再度牵动全球流动性定价,美国10月CPI数据超预期,推升美联储12月加息预期,叠加中期选举结果落地后的政策重估与地缘扰动,外部不确定性明显加剧。与此同时,国内稳增长政策持续加力,企业盈利修复呈现明显的结构性特征。多空交织之中,如何寻觅下一程的投资线索?11月12日,富国基金“一起投”11月专场策略会圆满落幕,本次策略会以“冬意蕴势,拾光共远”为主题,邀请了东北证券宏观首席分析师廖博、富国基金指数投资部指数投资副总监张圣贤、富国基金投资顾问部总经理马全胜。三位嘉宾分别从宏观经济、黄金投资及大类资产配置的视角,分享了对于年末市场的展望。本次策略会超30家平台线上同步直播,广受市场关注。

针对当前的宏观环境,廖博表示,近期市场波动主要表现为流动性再平衡,海外利率上行主要源于其债券供需正走向新的均衡,短期虽扰动市场情绪,但A股中观产业趋势与宏观基本面暂未有明显变化,展望后市,预计A股有望向内涵价值收敛,全球市场则维持震荡运行。在廖博看来,流动性或为当前大类资产定价的主线,伴随AI投资逻辑逐步转向业绩兑现,算力、数据中心、电力系统等基础设施方向有望持续受益。

谈及黄金资产的配置价值,张圣贤分析,黄金与其他大类资产相关性较低,纳入组合往往有助于改善组合的收益风险比。针对今年来金价的回调,张圣贤认为,本轮回调主要系美伊冲突背景下,油价飙升导致的通胀和加息预期,当前调整幅度已接近2008-2009年的水平,近期资金面已有回升。展望金价后市表现,张圣贤表示,短期金价或维持震荡,中期伴随美国财政脉冲与就业红利消退,金价或有望迎来修复。

回顾今年驱动大类资产的核心因素,马全胜表示,当前全球经济K型分化加剧,货币政策前景尚存不确定性,地缘冲突持续扰动油价与通胀。近期海外多国利率大幅上升,背后反映了市场对于海外主权信用担忧的升温,反观国内,低利率主导资产配置,意在托举内需,同时承接债务置换的需求。谈及此前市场的调整,马全胜认为,本轮下跌源于交易拥挤和流动性紧缩下的“资金退潮”,调整过后,市场有望逐渐步入反弹赔率区间。

风险提示:以上观点仅供参考,不代表基金管理人对市场和行业走势的预判,也不构成基金管理人的投资动作或投资建议。