热点快速轮动难踩准？均衡配置或是震荡市中的投资思路

今年以来,在海外流动性、政策预期以及产业周期多重变量交织下,市场呈现多主线快速轮动,高低切换特征明显,如何应对高频切换行情?均衡配置或是一种可考虑的投资思路,其立足产业周期与估值比价,在成长、价值等不同风格、多元板块之间动态平衡,旨在捕捉结构性机遇。以11月2日发行的诺安机遇共赢混合基金为例,该产品以全市场均衡选股为核心投资策略,重点关注价值与景气双维变量,加之浮动费率设计,或适配当下的震荡市环境。

为什么均衡策略受到长期投资者关注?

从A股历史来看,单一行业难以保持长期的投资胜率,行业轮动是市场常态,而当下市场这一轮动特征更为明显。于普通投资者而言,很难精准预判后续风口“花落谁家”,而均衡配置策略的“动态平衡性”有助于分散单一行业、风格集中暴露的风险。

国投证券研报显示,能够长期跑赢基准的主动权益产品,大多属于大盘均衡+控回撤类型,其核心特征不在于短期跑得最快,而在于熊市有韧性。Wind数据显示,近十年内,八年以上跑赢业绩基准的基金,大盘均衡型产品占比为55.6%,如加上大盘价值型产品,则占比达到72.3%。(数据来源:Wind,国投证券相关研究报告,数据截至:2026.9.10)

均衡策略进阶:价值与景气双维挖掘 Alpha

基金合同显示,诺安机遇共赢混合基金的股票资产占基金资产的比例为60%-95%,投资于港股通投资标的股票的比例占基金股票资产的比例为0%-50%。不同于传统均衡基金“风格哑铃、行业简单分散”的配置范式,该基金坚守全行业均衡策略,采用成长与周期兼顾的配置思路,力求从A+H两地市场中遴选基本面、政策面等具备竞争力的个股,产品收益来源聚焦阿尔法,而非依赖板块行情博弈。

公开资料显示,该基金拟任基金经理为赵森,其拥有17年证券从业经验,自2022年7月起担任基金经理,4年投资管理经验。他擅长震荡环境下捕捉结构性机会,从在管产品的业绩表现来看,赵森自2022年7月23日开始管理的诺安利鑫混合A近两年净值增长率32.58%,同期业绩比较基准8.81%,超额收益23.77%;近三年净值增长率49.82%,同期业绩比较基准18.15%,超额收益31.67%。另一只自2024年8月17日开始管理的诺安安鑫灵活配置混合近两年净值增长率为34.58%,同期业绩比较基准为8.81%,近三年净值增长率为47.87%,同期业绩比较基准为18.15%。(数据来源:诺安基金,托管行复核,两只基金业绩比较基准同为:沪深300指数×60%+中证全债指数×40%,数据截至:2026.9.30)

诺安机遇共赢混合在个股选择上,成长股方面以自下而上选股为主,关注进口替代+下游需求,重点跟踪产品销量、新品迭代,寻找具备长期护城河,能够实现产品放量、进口替代的企业为重点投资标的;投资周期股则倾向右侧买入,降低等待时间成本。

深度绑定管理人与持有人的利益,是诺安机遇共赢混合基金的另一个关注点,该产品采用双向浮动管理费机制,基础层面以业绩比较基准为“核心考核锚”,旨在考察超额收益能力,防止产品投资风格漂移;另一层面将基金费率与业绩回报深度绑定,实现“收益达标上浮、收益未满下调”的共赢机制,强化产品的管理责任。

逆势布局:当前或应“以均衡应对不确定”

放眼当下投资市场,诺安机遇共赢混合拟任基金经理赵森表示,当前或应“以均衡应对不确定性”。他分析,从宏观层面来看,经济温和复苏但动能切换,政策“宽货币+宽财政”托底,但结构性、精准性特征明显,政策红利并非均匀分布,而是流向特定领域。从流动性层面来看,宏观资金充裕,但微观风险偏好收缩,市场缺乏明确主线。从市场层面来看,行业、风格、估值全面分化,热点轮动加快,单一赛道波动剧烈。

赵森进一步表示,面对宏观政策结构性发力、市场结构性分化、资金观望等待的三重市场环境,均衡配置的价值或愈发突出。首先,全行业均衡布局,可以分散单一行业、风格集中暴露的风险;其次,在主线模糊的分化行情中,均衡产品可把握多板块修复机会,避免押错方向。再次,均衡配置兼顾回撤控制,更加适合长期持有,降低频繁交易带来的操作损耗。

对于后续市场的投资方向,赵森表示重点关注五大方向:第一,化工领域关注“双碳”+“反内卷”以及科技新材料;第二,农业方向关注厄尔尼诺极端天气带来的供给收缩预期;第三,科技板块关注AI产业高景气,细分领域关注MLCC、功率半导体;第四,创新药领域看好CXO高景气与BD出海的产业链红利;第五,红利方面,关注高股息资产现金流稳定性与估值变化的阶段性特征。

风险提示:本基金采用浮动管理费的收费模式,投资实际赎回款(转换转出款或清算款)以登记机构确认数据为准,浮动管理费的收费模式不代表基金管理人对基金收益的保证。

诺安机遇共赢混合型证券投资基金风险等级为【R3】,适合风险等级为【C3】及以上投资者。重点关注方向仅为基金经理当前市场观点,不代表基金未来长期必然投资方向。具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同,请投资者在购买基金时,按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。

市场有风险,投资须谨慎。本观点仅代表当时观点,今后可能发生改变,仅供参考,不构成投资建议或保证,亦不作为任何法律文件。基金的净值表现与市场波动密切相关,短期内可能因市场表现、持仓资产价格波动等因素出现阶段性较大波动。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时,应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

赵森,硕士,具有基金从业资格。曾任职于华泰联合证券有限责任公司、华泰证券股份有限公司,从事行业研究工作。2015年5月加入诺安基金管理有限公司,历任研究员。2022年7月起任诺安利鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2024年8月起任诺安安鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

【诺安利鑫灵活配置混合基金】本基金成立于 2017.12.12,由原诺安利鑫保本混合型证券投资基金首个保本周期到期后转型而来。2017.12.12-2019.3.19,周冬担任基金经理;2019.3.14-2020.12.30,史高飞担任基金经理;2020.12.31-2022.4.24,李迪光担任基金经理;2022.4.22-2024.6.28,吴博俊担任基金经理;2022.7.23至今,赵森担任基金经理。本基金自2021.12.22起分设A、C两类份额,自2025.11.25起,本基金增设D类份额。A类2021-2025年净值增长率分别为: 10.04%、-12.23%、-1.04%、15.54%、38.88%,同期业绩比较基准收益率分别为: -0.60%、-11.98%、-4.87%、12.91%、10.84%。C类2022-2025年净值增长率分别为: -12.51%、-1.44%、15.07%、38.35%,同期业绩比较基准分别为: -11.98%、-4.87%、12.91%、10.84%。(数据来源:诺安利鑫灵活配置混合型证券投资基金定期报告;本基金的业绩比较基准为沪深300指数×60%+中证全债指数×40%)

【诺安安鑫灵活配置混合基金】本基金成立于2018.3.2,由原诺安安鑫保本混合型证券投资基金首个保本周期到期后转型而来。2018.3.2-2019.1.21,盛震山担任基金经理;2018.3.13-2024.8.16王创练担任基金经理。2024.8.17至今,赵森担任基金经理。本基金2021-2025年净值增长率分别为: 31.36%、-21.67%、-5.15%、11.17%、39.49%,同期业绩比较基准收益率分别为: -0.60%、-11.98%、-4.87%、12.91%、10.84%。(数据来源:诺安安鑫灵活配置混合型证券投资基金定期报告;本基金的业绩比较基准为:沪深300指数×60%+中证全债指数×40%)

诺安利鑫灵活配置混合型证券投资基金、诺安安鑫灵活配置混合型证券投资基金风险等级为R3,适合风险等级为C3及以上投资者,具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同,请投资者在购买基金时,按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。