秋实盈枝，非凡蓄势——富国基金2026秋季投资策略会圆满落幕

时值秋末,海外通胀预期与货币政策路径仍存变数,A股近期亦步入震荡调整阶段,整体风险偏好有所回落,资金对防御板块的关注度抬升。叠加三季报密集披露窗口期,市场焦点正转向业绩验证,前期热度较高的AI产业链呈现内部分化。如何理解当下的宏观环境,前瞻布局高胜率方向?10月30日,富国基金以“秋实盈枝,非凡蓄势”为主题举办了2026秋季投资策略会,共话四季度投资线索。

中金公司研究部执行总经理、大类资产配置研究负责人李昭、光大证券策略组首席分析师张宇生、富国基金指数投资部总经理、富国上海金ETF基金经理王乐乐、富国消费升级基金经理武明戈受邀出席,分别从海外宏观、A股策略、黄金投资和消费行业四个角度分享了对于后市的观点。本次策略会以线上直播的形式召开,近35家平台同步直播,广受市场关注。

曾于瑞银UBS纽约、美联储从事宏观研究工作,李昭表示,美联储10月议息会议维持利率不变,12月仍存加息概率,明年或转向降息并启动缩表。李昭认为,当前AI产业趋势仍然明确,虽局部估值偏高,但非全面泡沫。谈及如何分散AI股票的风险,李昭建议,一是布局以石油、能源为代表的难替代资产;二是关注现金、债券、高股息等防御品种;三是配置地产消费股、农产品、黄金等和AI低相关的资产。

回顾2026年市场表现,张宇生表示,今年市场呈现K型分化、AI板块波动加剧的特征,行业涨跌分化显著,背后是基本面的分歧与差异。张宇生分析,今年市场整体是赚盈利钱的一年,其主要来自PPI的上行与经济增长名义值的修复,后续影响市场总量的锚或将由盈利增长转向政策支持,未来3至6个月,政策或将成为影响市场节奏的关键因素。展望后市,张宇生指出,AI与政策两大主线值得关注。

拥有丰富的资产配置和指数投资经验,谈及黄金这一避险品种的投资价值,王乐乐表示,黄金具备“硬通货”属性,2022年以来,全球央行持续购金,抬升金价底部。相较于2011年,本轮黄金行情最本质的区别在于各国央行正用黄金储备替代美元外汇储备。王乐乐分析,当财政赤字与美元信用成为主线时,实际利率上行可能被解读为“财政风险上升”,反而强化黄金的对冲需求。

AI浪潮之下,消费赛道的投资逻辑也正迎来重塑。深耕消费研究投资多年,武明戈认为,消费投资已迎来新范式,需要认清资产类型,再匹配对应的定价框架。当前消费板块收入增速逐级下台阶,但已现企稳迹象,整体正从追逐高收入增长转向重视现金分红率。展望后市,武明戈表示,重点关注出海、新技术等方向,同时可从供给、需求、政策、价格四个维度挖掘消费里的四类周期潜在的机会。

风险提示:以上观点仅供参考,不代表基金管理人对市场和行业走势的预判,也不构成基金管理人的投资动作或投资建议。