香帅：当世界换轨，如何放下执念，重新生成？

2026年10月17日晚，知名经济学家香帅如约带来第五届“共潮生·2026年度财富展望”。本次演讲直播累计观看人次超过800万，获50余家平台转发，演讲以“换轨”为主题，围绕“智能正在成为一种新的生产要素”这一判断，剖析商业组织与个人财富生成逻辑的变化。

演讲中，香帅系统阐释了“反馈复利”“4C模型与意图经营”“新财富公式”等核心商业方法论，并正式对外发布《数字财富论》与《叙事投资新法二十篇》两大年度研究计划，为智能时代的商业破局与家庭资产配置提供全景式坐标系。

时代换轨，但走过的路从不清零

当世界切换轨道，历史常常会以一种折叠的方式出现重影。

演讲开篇，香帅将横跨近三十年的三个“中国外贸切片”重叠在了一起：从父辈经历的国有外贸时代故事，到2011年阳萌创办安克创新、探索品牌出海，再到如今张乾超借助智能体经营外贸，香帅通过三代外贸实践的对照指出：从外贸大院，到跨境电商与DTC品牌出海，再到“1人＋8个AI智能体”，名字还叫外贸，但连接需求、生产与市场的财富生成机制已彻底换轨。

香帅在硅谷与长沙的折叠记忆中，给出了整场演讲的第一个温情定调：“换轨，不是清零。”今天张乾超和AI智能体所调用的，依然是中国过去二十年沉淀下来的超级供应链、工厂与工程师底座。

过去不会消失，但过去让我们成功的那些方式，未必还能把我们带往下一程。旧轨仍有巨大惯性，新轨已在脚下加速铺开。

供给换轨，用“反馈复利”重塑智能护城河

“技术穿过时代，而时代会穿过我们每个人的身体。”演讲中，香帅提到，今年6月在成都，一位化妆师向香帅感叹生意断崖式下跌，原因是AI短剧与漫剧的快速发展，压缩了传统小剧组的开工机会。据她在演讲中的估计，2026年AI短剧与漫剧相关市场规模有望超过400亿元。而在另一端，因AI失业的四川95后广告人夫妻，在送过外卖后，靠着卧室书桌上的两台电脑搓出红果爆剧榜第一的AI短剧，拿到了新时代的“上场资格”。

“过去，智能长在人身上；现在，智能开始变成一种可以被生产、购买、复制和调用的工业品。”香帅指出，如同工业时代的耗电量一样，Token（大模型处理信息的基本计量单位）的消耗量正在成为观察新经济的一个指标。她在演讲中援引数据称，2026年3月中国日均Token消耗较2024年增长约1000倍。在她看来，智能正在成为一种新的生产要素。

当部分知识、经验与判断可以规模化调用，过去受专家数量和成本限制的服务，就有机会扩大供给。她建议创业者回到熟悉的行业，寻找依赖少数专家、尚未被充分满足的需求，判断AI能否降低供给成本。

围绕智能成为新生产要素所带来的变化，香帅介绍了和李惠璇博士持续生长的系列研究《数字财富论》，试图揭示财富生成与组织能力重组的底层规律，并提出核心机制——“反馈复利”：即企业或个人在今天解决真实业务问题时沉淀的独特经验，能够通过数字化与智能工具直接进入下一轮生产，转化为明天可以规模化调用的系统能力。

需求换轨：意图经营与4C模型

生产力爆发之后，中国企业家最真实的痛点却是“没订单”。

香帅讲了一个发生在自己家里的微小挫败：在自家一套老二手房里，想和喜欢涂画的儿子“一起画一面客厅电视墙”，但搜遍全网，市场和AI都在教她怎么刷底漆、买哪桶工业涂料，却没有任何一个品牌卖给她“一套配好安全小袋涂料、小滚筒和极简说明的亲子刷墙包”。

那一刻她意识到，从随家庭生命周期演变的“好房子”，到精力充沛、渴望旅行、恋爱、活力，却被市场粗暴塞进“银发养老”标签的60岁左右的退休人群，消费并没有消失。“所谓新需求，不是一个新产品，而是一种已经发生、却还没有被市场准确理解和定义的新生活。”

香帅以海尔旗下Leader统帅“三筒洗衣机”的爆款路径为例，对她此前在“共潮生”中提出的“4C商业增长框架”进行了实战拆解：

微场景（Context）：产品起点源于用户极其具体的生活痛点——希望将内衣、袜子和外衣彻底分开机洗，免去手洗麻烦。

小共识（Consensus）：当这一具体诉求在社交媒体评论区、搜索框和社群讨论中高频复现，便从个体痛点聚合成特定人群的“小共识”。

强共创（Co-creation）：用户提出产品设想，Leader研发团队攻克排水、共振与空间结构等工程技术难题，完成“用户给生活问题，企业给技术答案”的深度共创。

长复利（Compounding）：产品进入家庭后，用户进一步提出烘干等衍生需求，推动下一代产品的开发，让营销、研发、生产与服务形成闭环。

结合这些案例，香帅进一步阐释了“意图经营”：企业应从已经发生的交易，向前追溯用户正在形成、尚未被充分满足的生活意图，再借助4C框架将其转化为产品与生意。她同时给出了智能时代的新财富公式：新财富＝新供给×新需求。

新供给决定过去做不了的事情现在能否实现，新需求决定这些能力是否有人愿意买单，两者缺一不可。这也是《数字财富论》所关注的财富生成机制的原因：在一个仍在生成的时代，她希望这套研究也能随着产业实践与反馈持续生长。

定价换轨：叙事投资与家庭配置

“社会的智能化刚刚开始，但资本市场已经换了轨道。”香帅用一个精妙的钟表隐喻戳破了迷局：一项技术从可用到企业采用、组织改造再到用户买单，是缓慢走动的“产业时针”；而资本市场因为一个模型突破或一纸订单就立刻重新计算未来，是飞速旋转的“资产秒针”。

“看对时代，不等于买对资产；买对资产，也不等于买对价格。”当未来利润尚未定型，市场只能靠一套连接技术突破与未来收益的解释逻辑来给未来定价，这套解释就是“叙事”。

为了帮投资者穿透故事迷雾，香帅介绍，团队已正式立项研究叙事投资，并计划于2026年11月27日上线她与陈靖教授共同研究的《叙事投资二十法》及人机协作工具“叙事投资看板”。未来会通过人机协作，持续研究两个问题：这个故事有多大概率变成现实？今天的价格又已经透支了多少预期？

落回普通家庭的财富账本，香帅也给出了更加稳健的思考，家庭配置应尽量实现“正交”——让家庭财富的几根支柱依靠不同的收入和风险来源，避免职业收入、企业股权和金融投资过度集中于同一行业。她同时强调，在分散风险、兼顾家庭承受能力的基础上，让家庭适度拥有新生产力资产。

她特别强调指出“分散风险，是为了保住选择权；持有未来，是为了拥有新世界的一部分所有权。不要因为害怕未来，把自己永远留在过去；也不要因为相信未来，把整个家庭押给未来。”因为家庭不是一个冰冷的投资组合，它背后是不可重来的子女教育、父母养老与生活底气。

个体生命：放下旧执念，在破碎后“重新生成”

演讲尾声，香帅将视角从宏大的技术、商业与资本市场收回到“具体的人”，分享了她与纪录片导演、AI动画剧集《后西游记》总导演李东珅的深度对话。

这位资深创作者，在转型探索AI影像时，经历了痛苦的工作流重构——他需要将自己十几年积累的审美直觉、世界观与叙事分镜判断，提前拆解到AI的生成规则与全新工作流中。

过去的深厚积累依然是核心壁垒，但调用这些积累的方式必须彻底重写。

香帅由此引出整场演讲的精神内核——“放下执念，重新生成”。她坦言，对于在旧轨道上有过成功经验的人而言，转型最大的阻力往往源于对旧有工作范式的路径依赖。因为过去的职业声誉、收入来源、社会身份乃至个人尊严，都曾安放在那套熟悉的方法论里，打破它需要直面阵痛的勇气。

“过去曾经证明我们是谁，但它未必要限定我们以后是谁。”香帅用她在斯坦福大学校园里见过的一棵树作为“重新生成”的视觉注脚：那棵树的一侧虽已是枯枝，但充满生机的新枝干，恰恰是从旧枝干撕裂的伤口处萌生。

在“我们明年再见”的相约中，2026“共潮生”落下帷幕，而围绕《数字财富论》与《叙事投资二十法》的智能时代财富讨论，才刚刚开启。