马光远：新发展格局下的经济趋势和投资机遇

11月14日，2021凤凰网财经峰会暨天籁思享荟在广州举办，马光远受邀出席，探讨在“双循环”扩大内需和打造“粤港澳都市圈”的背景下，广州的格局与机遇，以及处于珠三角都市圈的投资者，如何顺应时代，拥抱时代，构建财富机遇。天籁思享荟广州站为天籁车主打造一场研判经济趋势与解读顶层战略的高价值财经知识盛会。

马光远表示，疫情对于全球经济的影响将是长期的，我们需要以一个辩证的观点看待中国经济发展现状。中国房地产投资的最好时代已经终结，房产税开始试点短期内一定影响房价走势，但好城市的好房子仍然值得入手。而当下的投资已经进入了专业主义时代，投资者要学会在通胀中寻找机会，但尽管通胀，人民币汇率在2021年仍不会升破6%，黄金也不会有机会。

以下为演讲实录

当前中国经济的发展正处于一个危险与机遇并存的时代。

改革开放40多年以来，中国经济经历的大挑战差不多有5次。从苏联解体、东欧剧变到1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机，再到中美贸易战以及现在的新冠疫情，中国正一步步走向全球经济舞台的中央，可以说中国经济走到今天，不是谁想脱钩就能脱钩的。

疫情疫情爆发以后，我们看到很多人都因为担心中国经济发展现状而不敢投资，也不知道该投什么？这里我要和大家讲一下去年的基本情况，也算是分享投资的三个基本常识：

每一次大危机央行都会放水，股市房市大多上涨；因此可以说去年3月是投资黄金的最佳时机。

每一次危机美国都通过美元贬值转嫁危机；这里我一直告诉大家不要换美元，因为美元不值钱，所以说去年如果把人民币换成美元那可能是世界上最差的投资选择之一。

每一次大危机后都有一批新的产业崛起；所以我们不要担心中国经济，这场疫情将给中国经济的数字化转型带来巨大机遇。

当然关于今年全球经济的状况在这里也要和大家分享一下我的观点。

首先疫情对全球经济的冲击将是长期的、颠覆性的；我们看到全球现在面临着极大的冲击，包括供应链危机、能源危机、通胀危机、债务危机等方面，所以类比2008年全球金融危机，个人认为这场疫情对全球经济的影响至少也需要十年才能逐渐消退。这样也就有了我的第二个观点，即大家去年对全球经济过度悲观，今年过度乐观，所以这里还是要提醒大家应该高度警惕货币放水后遗症：债务和通胀。

那我们如何理解当下中国的经济数据呢？今年上半年结束后，总理在经济形势座谈会中提出“跨周期调节”的概念，怎么理解这个概念呢？简单来说就是中国的宏观经济政策不仅要考虑当下，还要把去年疫情期间，国家对企业的所有优惠政策要延续下去，明年的经济形势仍不容乐观。

目前市场对整个房地产行业的表现也非常关注，主要是因为房地产在投资领域占比特别重要，为经济增长做出了巨大贡献，纵观十几年来房地产业占全社会固定资产投资比重，可以发现房地产行业对中国GDP增长的拉动可能为25%左右，而且中国居民资产的60%以上都在地产行业，可见房地产对于中国经济发展影响之大。

个人认为房产税试点遇上了一个不太好的时机，一般来说房产税的出台应该选在房地产周期向上之际，但尽管如此我仍想告诉大家不要太担心房产税，因为房产税的出台就意味着这一轮与房地产相关的所有政策差不多都已经言尽于此了。

房地产政策的出台不是为了把房地产打趴下，房地产最艰苦的日子、最难熬的日子已经过去了，但是这并不意味房地产行业将会马上反弹，修复市场还需要很长的时间与个更多的耐心。

最后在疫情给经济带来的影响还未散去的背景下我们应该干点什么？我想告诉大家的是：这个问题没有标准答案，从个人角度来说，我只是告诉大家今年投资市场发生了什么，你应该干什么取决于你能干什么。

我对于今年及明年经济趋势的判断主要包括四点。第一，全球货币政策会收紧，投资机会小于2020年，无论股市还是房市都会出现剧烈动荡，全球经济处于不稳定之际。第二，通胀是2021年及2022年投资的核心命题，投资者应该寻找抗通胀产品；第三，全球经济动荡之下，没有比安全更重要的；最后，投资全面进入专业主义时代，赚钱没那么容易。

我讲几个投资品。第一在应该拿美元还是拿人民币的问题上，我仍然坚持应该拿人民币，有人预测人民币汇率会升破6，但我告诉大家这个概率等于0。

第二个要讲的投资品是黄金，黄金的表现要看通胀的程度和美联储美联储收货币的节奏。我想告诉所有人，个人一直认为黄金不是一个好的投资品，我甚至讲过一句话：黄金是这个世界上最烂的投资品，因为我们从历史表现去看，黄金从来没跑赢过通胀，所以我不建议大家买黄金。

第三要不要买股票？今年表现最正常的股市应该是中国股市，虽然它一直很稳定，过去十年基本就没涨过，当然有人算了一下说涨了一点，是真的涨了1个点。今年这种股市的表现，也让我更加坚信股市不属于经济学范畴，也不属于投资学的范畴，应该把它列入文学和艺术的范畴。

第四点是全球债市，在通胀的情况下债券市场没有什么可以玩的，全球债市牛市面临终结，特别是中国的企业债，大家债市的风险一定要高度重视。

第五点是房价，目前全球房价暴涨，但全球房价表现最稳定的还是中国，但是中国的房价由于今年调控太严，出现逆市往下的情况，所以在通胀情况下最好的抗通胀产品还是好城市的好房子，如果你是广州的，如果你没有房子，我认为现在仍然是买房子比较好的时机。

(整理/杨玉）