多元化、国际化布局频频,伊利的净资产收益率还能领跑多久?
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多元化、国际化布局频频,伊利的净资产收益率还能领跑多久?

2019年09月06日 14:06:30
来源:凤凰网商业

多元化、国际化布局频频,伊利的净资产收益率还能领跑多久?

8月底,伊利股份(600887.SH)发布2019年半年报,报告显示,其实现总营收451亿元,净利润38亿元,再创亚洲乳企新高。在综合市场占有率、市场渗透率等核心指标上,伊利都稳居亚洲第一、持续领跑行业。而在净资产收益率上,伊利更是多年稳居全球乳业第一。

净资产收益率是净利润与净资产的比值,该数据以股东权益为核心,考核单位净资产获取利润的能力,是反应上市公司盈利能力以及经营管理的核心指标。净资产收益率越大,说明投资带来的收益越大。正因如此,巴菲特不断强调:如果只能用一个财务指标选企业,那一定是净资产收益率。

资料显示,多年来,伊利的净资产收益持续领跑全球乳业,与之相呼应,伊利的业绩也攀上了一座座高峰,营收从2005年的100亿增长至2018年近800亿。从今年上半年营收超450亿元的趋势来看,2019年900亿易如反掌,而2020年的千亿目标也只是咫尺之遥。

此外,在投资回报方面,伊利同样表现优异,数据显示,从1996年至今,伊利的市值已经从4.2亿元增长至1732.19亿元(截止2019年9月3日),年化复合增长近30%;同期,伊利的年复合收益率也高达27%;在分红方面,伊利累计现金分红205.43亿元,分红率高达到58.71%。2018年,公司每股派发红利0.7元,分红率更是高达66.1%。

不过,值得注意的是,观察一家上市公司连续几年的净资产收益率,会发现一个有意思的现象:刚刚上市的几年中,公司都有不错的净资产收益率表现,但之后这个指标会出现明显的下滑。这主要是因为当企业扩大时,净资产便会不断增加,因此必须打造新的产品、开拓新的市场、构建新的管理模式,以此保证净利润和净资产的同步增长,唯有这样,才能实现净资产收益率的稳定增长。

此时的伊利正处在这样一个关键节点。细心的观察者可以发现,早在2014年,伊利就将企业愿景升级为 “成为全球最值得信赖的健康食品提供者”。围绕这一愿景,伊利在大健康领域的多元化布局和国际化战略也稳步展开。

在具体的企业实践中,伊利一方面在健康食品领域不断落子,植物蛋白饮品、奶酪、咖啡等领域新品频出;另一方面,也进一步推动国际化战略,响应国家“一带一路”倡议,收购新西兰第二大乳业合作社Westland、泰国最大冰淇淋企业Chomthana,打造出一条特色的“乳业丝路”。

“世界乳业的未来在中国,乳业的未来在‘健康’”,这是潘刚对乳业未来的全新判断。对于志在世界的伊利来说,“全球乳业第一、健康食品五强”的新目标不仅仅是一个量的变化,更是一种质的变化,但这也同时意味着伊利即将进入新一轮战略布局阶段。

长期来看,多元化和国际化战略的实施可以为企业提供更大的增长空间,有助于推动企业的健康可持续发展。但在短期内,很可能影响利润率、净资产收益率等指标的表现。相信凭借伊利对行业发展、对新利润增长点的把握和判断,以及与之匹配的管理能力,一定会给投资者一个满意的答案。