2013年08月05日 18:13
来源：华尔街见闻

下周美联储的会议，再次把市场带到了无尽的猜想中：QE，会停，还是不停？

作为财经网站，我们不想加入预测大军，但是，我们有义务把各种声音呈现出来，献给读者。

今天这篇文章的作者Detlev Schlichter，是第一个公开叫停QE的人，但他果断预测，QE停不了，伯南克那些话他不信。他为何总给美联储泼冷水？编译如下，仅供参考：

石破天惊

停掉QE的热议，源自伯南克的一番言论。今年五月，他说要逐步缩减QE，从今年秋天开始轻刹，到明年年中彻底停住。QE一停，就意味政策彻底转变航向，由“超级宽松”驶向“正常轨道”。因此，无论伯南克怎样宽慰市场，或是怎样保证把零利率维持到2015，仍是改变不了重磅消息的惊天动地。

嗷嗷待哺的小婴儿如何受得了联储母亲绝情断奶、扣回乳罩、抽身而去？股市债市哀鸿遍野，婴儿车里的华尔街大发脾气。

不过，惊呆的小伙伴们，你们这是何必？如果让我用一句话总结，那就是：停掉QE?鬼才信他！

不妨从头说起。

若要停，早该停

我是第一个公开叫停QE的人，我认为，不该今年九月停，也不该明年夏天停，而是应该现在停，马上停，一开始就停。为什么？因为QE和零利率本来就是一场闹剧。它扭曲了整个金融市场、阻断了资产的价格信号、累积了一堆不良债务。本来美国经济就失衡，有了它，倾斜的天平直接斜到地上。QE之下，稳如泰山的失衡问题，又压上了一座珠穆朗玛峰。

唉，我再反对，美联储也听不进去。他们的三观跟我不一样。我认为QE屁用没有，就会捣乱，才要叫停他。而美联储觉得QE立下了汗马功劳，打出了太平的天下，就差功成身退了。

在美联储眼里，凯恩斯是个神，经济就像凯恩斯讲的那样，有时候自己会走着走着就没劲了，要人推一把，政府不推它，就是不作为。伯南克2010年对美国大众说的，QE的作用，就在于掌控利率和资产价格，促进借贷，引燃消费，把经济推向正轨；一旦经济回到轨道，自己能走了，QE就功德圆满，可以退下了。

在我眼里，不管老百姓怎么被他蒙骗，这都是扯淡。经济本来就不需要推，它不是一个机器等着灌油，也不是一个骡子等着鞭子抽。经济本身，是一系列复杂的协调过程，不同的经济参与者有不同的利益诉求，经济可以自发地促进他们竞争与合作。当你阻断了自发的协调过程，经济就会卡住。比如，当政府采取乱七八糟的宽松政策，用大量的货币扭曲了相对价格，经济就要失衡。

为什么会出现经济危机？为什么会出现经济衰退？本来就是因为政策太傻太多，扰乱了自发的协调。过量货币导致了地产泡沫、不良债务、经济失衡。问题在于“多了扰乱”，不在于“少了推力”。我们应该关注的，不是经济数据有没有变好，而是数据难以反映的“扰乱”，到底还有没有。

三观已毁，何以自立？

就像我说的，美联储的想法很特别。他们真心觉得吃毒药能解毒，更多的货币能解决货币过多的问题。表面上看，中毒之人伤势好转，可以放出戒毒所。在我眼中，这个病人之所以这么精神，明明就是吸了大麻吃了白面呀！现在把大麻扔掉，他马上就能倒下去。伯南克政策一停，经济就会萎靡不振，他能做的，只有再撒点白面和大麻，以毒撑毒。

要澄清的是，我没有诋毁美国的数据，从GDP看，现在经济当然不错。美联储有着二百多个牛逼的员工，他们从美国最好的大学毕业，一级棒。他们说经济在变好，我怎敢说不。

但不可抵赖的是，问题还在那，扭曲还在那。如果市场完全自由，它现在已经自愈。他们压住了市场，不让它自愈，病情只能越来越重。就算看数据，从债务水平上，明眼人都能看出经济有多失衡。

这就是为什么我不信美联储。政策一撤，水落石出，问题必然暴露无遗。问题一出，联储惊慌，政策必然重新压回去。美联储的三观，使他们只能在这个循环里打转转，永远不给经济自愈的时间。

如今——

美联储一手养育了金融怪兽，却成为金融怪兽的人质；

美联储自己幻想一堆理论，已沉浸在里面出不来。

QE，恐怕很难停下来，而美联储，会在邪门左道上越走越远。