印度央行正面临近年来最棘手的局面。面临不佳的经济局面，央行却不得不出手紧缩，以支撑在本月创出新低的卢比。
如华尔街见闻此前报道，央行在15日意外上调宣布将边际贷款工具(marginal standing facility)和银行利率从8.25%双双上调至10.25%。央行还出台规定限制银行的每日现金的使用。而此前，印度的新兴市场同伴土耳其、巴西和印尼已先后加息应对美联储紧缩预期带来的资本外流。
高息吸收流动性
印度卢比周四在央行的大力支撑下再度走高，央行周四以两位数的收益率出售了520亿卢比的一个月和两个月期票据。其中，以11.18%的收益率出售220亿卢比28天期限票据，以11.20%的收益率出售56天期限票据。尽管印度央行未能达到其600亿卢比的发售目标，但投资者将央行愿意支付高息看做央行显示决心的重要信号。
而对于印度央行的卢比保卫战，更大的考验在周五，届时将有1500亿卢比的国债发售。如果要让投资者接受央行的计划，那么以更高的收益率出售债券是必须的。
尽管央行不太愿意被绑架而被迫向投资者支付其想要的收益，但央行至少需要在一定程度上满足投资者要求，否则将面临与市场对决的风险。
路透援引摩根大通指出：“如果这些措施失败，那卢比可能再度承压，市场会认为支撑卢比的政策失败。为了政策的可信度，继续现有趋势尤其重要。”
停止降息周期
另一方面，央行将在下周二对其利率进行审核，经济学家们预计央行将维持政策利率不变以支撑汇率，这将结束过去一年的降息周期。
Kotak Mahindra Bank的首席经济学家Indranil Pan向路透表示：“降息如今已不在考虑范围。在他们逆转近期的行动之前，不会存在降息的问题。”
事实上，印度央行可能发出鹰派的口径来进一步抬高市场对卢比的预期。然而，央行也不太可能上调存准率，因为其流动性紧缩措施已经将隔夜贷款利率推高至10%以上。
“是的，汇率稳定是当前第一要务，但这将在短期内伤害经济增长。”
