联想控股年报“故事”：业绩稳步提升，多元化平滑风险

在整体经济形势大幅波动，股市下行的情况下，得益于其自身独特的“战略投资+财务投资”双轮驱动模式，联想控股获得业绩的稳步增长。

其上市后发布的首份年报显示，2015年联想控股收入为人民币3098亿元，同比增长7%，股东应占净利润同比增长12%至人民币46.59亿元。董事会建议派付末期股息，每股普通股人民币0.22元，同比上升20%。股息总额约5.18亿元，同比上升42%。

这份年报里到底蕴藏着怎样的故事？

在联想控股的体系里面，故事的层次不仅具有不同生命周期的时间线索，也有体系内互动协同的空间线索。在“战略投资+财务投资”的双轮驱动模式下，不同投资标的可以实现转化，已获得投资收益的最大化。像神州租车，君联资本是最初的财务投资机构，在企业模式成熟后，联想控股作为战略投资机构以“股权+债权”的形式向神州租车注资超过12亿人民币，将神州租车纳入消费与现代服务板块，事实证明，这种协同作战的方式最终实现了在神州租车投资上的收益最大化。类似的例子还有很多，例如，最近轰动业界的共享经济巨头WeWork入华，就是由联想控股和旗下PE基金弘毅投资为主体共同完成的。

联想控股战略投资金融服务板块的“正奇金融”已经3年多， 2015年，正奇收入增长23%至8.93亿，盈利增长35%至5.19亿。类似的还有拜博口腔，获得联想控股战略投资后，2015年门店数量同比增长80%，医生的数量增加71%至769名，营业收入同比增加79%达到9.75亿，虽然净利润处在亏损状态，但可以明确企业处在战略扩张期，走上坡路自然也要多费油。

而联想控股进入时间较长的企业中，神州租车就是一个典型，不但已经实现上市，其核心业务也绝对领跑汽车租赁市场，营业收入进入快速增长期，财报数据显示已经超过50亿，净利润同比增长221%。

相较互联网、人工智能、大数据这些热门公司，投资控股公司的创新力和竞争力不是来自某个领域中技术的革新，而是来自其投资图谱，即通过在多个领域里拥有能够施以重大影响的核心资产业务，以价值成长为导向，形成长期持有、可优化的资产组合。换句话说，它是一个拥有复杂资产组合的“综合性巨无霸”。

众多投资控股公司的相似点是，以价值成长为导向，在多个领域进行布局，这些布局不仅会最终打造出优秀的投资组合以及卓越的企业，而且资产组合之间也会产生良好的互动和协同。

这样带来的最大好处是，拥有长期持续的发展动力，并能通过多元化来抵御市场波动带来的各种风险。