2015年03月03日 17:53
来源：中国日报中文网

里昂证券(CLSA)2月27日发布研究报告，看多光伏行业龙头股汉能薄膜发电集团有限公司(566.HK)，称汉能是被低估、有远见的高科技公司，到2020年其年利润可能达到160亿美元(约合1270亿港元)。

作为全球规模最大的薄膜发电企业，汉能的股价在最近两年持续上涨，市值超过1900亿港元，稳居全球市值最高的光伏企业。但里昂证券驻香港的太阳能行业分析师杨立志(Charles Yonts)在报告中指出，投资者仍然可能严重低估了汉能的成长潜力。

Charles Yonts指出，投资者不应当仅局限于短期的盈利预期看待汉能，而应当放眼2020年的业务发展。他认为，“汉能是一家被低估、有远见的高科技公司，成长空间无限。”一旦汉能成功进入类似iPad、iCars等的民用光伏产品市场，其盈利将爆炸式增长。

根据Charles Yonts在里昂证券报告中的估算，通过进入民用市场，到2020年，汉能每年可录得的利润将达到160亿美元(约合1270亿港元)。目前，汉能已经宣布研发全太阳能电动汽车，并在今年2月正式发布了其移动能源战略。而即便汉能采取最保守的“单纯出售光伏组件”的方式，到2020年其年净利润也将达到18亿美元(约合141亿港元)，相当于2013年盈利的7倍。

客观而言，与晶硅技术相比，目前薄膜发电技术在全球光伏市场占比并不高，而且过去几年大多数薄膜发电企业发展状况不佳，作为全球最具影响力的太阳能行业分析师，Charles Yonts为何笃定汉能可以成功?

Charles Yonts表示，其判断基于三点理由：规模效应、协同效应和母公司雄厚实力。他指出，除了Solar Frontier，汉能是目前全球唯一做到大规模CIGS(铜铟镓硒)量产的公司;汉能收购的多家全球技术领先的薄膜发电企业拥有的各种技术可以产生协同效应;光伏市场仍然处于早期阶段，而汉能在强大的母公司支持下，在市场早期可以获得很好的帮助。

此前曾有媒体提及汉能的财务风险，但Charles Yonts指出，投资者应该看到汉能财务方面的积极因素：汉能控股集团通过水电项目每年拥有10亿美金的现金流，而且通过银行等渠道获得的大量贷款，这些资金都在支持汉能下游业务的发展，对上市公司极为有利。

里昂证券的报告将汉能与特斯拉汽车类比，称汉能控股集团董事局主席李河君和特斯拉的创始人埃隆·马斯克一样，都是真正有远见的企业家。“如果你相信特斯拉的前景光明，你就应该相信汉能!”Charles Yonts在报告中写道。

受新订单、“环保概念”走俏等一系列利好推动，3月2日开盘后，汉能股价继续上涨，市值一度突破2000亿港元。截至发稿，汉能每股股价稳定在4.72港元，比前一个交易日上涨4.2%。