浙商论市
浙商期货400-700-5186
宏观
国际：
1、美国第三季国内生产总值(GDP)环比年率初值为成长2.8%，为2012年第三季以来最高，预估为增长2.0%，第二季为增长2.5%，主要得益于企业重新充实库存和贸易，但消费者和企业开支的增长放缓表明经济的底蕴依然不足。综上，美三季度GDP超预期推升市场对美联储提前缩减QE的担忧，但消费和通胀数据不佳或限制美联储过早采取行动，提前缩减QE的预期能否延续仍有待进一步观察。
2、欧央行超市场预期下调基准利率25基点至0.25%，边际贷款利率下调25基点至0.75%，边际存款利率依然维持于0.00%不变。据彭博社调查，此前仅有极少数(不到4%)市场人士预计到这一点。这主要是因为欧元区出现通缩威胁。鉴于欧央行此前大举宽松举措未能有效改善信贷状况、失业率高企压制内需以及内部失衡并未明显扭转等因素，我们认为欧央行的降息行动的信号意义大于实质影响，欧元延续弱势。
3、英国央行11月7日结束为期两天的货币政策会议，宣布维持当前0.5%的基准利率和3750亿英镑量化宽松(QE)政策不变，一如市场预期。市场将注意力转移到定于下周三公布的通胀报告上，因为英国央行有关经济的最新预估会支持英国央行在低利率政策方面的誓言。这恐提升市场对英央行提前加息预期，进而推动英镑维持在欧系货币中的相对强势，但是我们认为英央行料不会过早贸然行动。
国内：
1、中国央行公开市场意外不进行任何操作，上周二恢复操作的逆回购重又暂停。据此计算，央行本周净回笼50亿元人民币。中国银行间市场周四回购利率止跌微升。中国央行逆回购操作意外未有现身，对机构心理施压，资金价格止跌后稍有反弹，流动性稳中略有趋紧势头。
2、11月5日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在黑龙江主持召开部分省区座谈会，就如何做好明年经济工作听取意见。他表示，今年以来，在世界经济复苏艰难的情况下，我国经济运行稳中向好。
3、宏观今日提示及观点：
10:00 中国10月贸易帐152.0亿美元
15:00 德国9月贸易帐（未季调）131亿欧元152亿欧元
17:30 英国9月贸易帐-33亿英镑-27亿英镑
21:30 美国10月失业率7.20% 7.30%
21:30 美国10月私营部门就业人数变化12.6万13.0万
21:30 美国10月非农就业人数变化14.8万12.5万
21:30 美国9月个人收入月率0.40% 0.30%
21:30 美国9月个人消费支出物价指数年率1.20%1.00%
21:30 美国9月个人消费支出月率0.30% 0.20%
22:55 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值73.2 74.5
08:30 澳洲联储公布季度政策声明
22:00 欧洲央行(ECB)执委会成员默施发表讲话
22:30 欧洲央行执行委员会委员阿斯姆森发表主旨演
交易提示： 周四股指震荡盘跌，毫无受支撑迹象。近日国债收益率飙升，市场恐难以承担资金成本的快速上升。建议投资者观望为主，若有恐慌抛盘，可短空。（1）周四美国股市大跌，标普500指数下跌1.19％，纳斯达克指数下跌1.90％，道琼斯指数下跌0.93％。推特IPO上市反促使美股高位回落。（2）李克强表示继续把经济运行保持在合理区间，转变经济发展方式，着力调整经济结构。传优先股配套方案最快本月出台，将分三步走推试点，或将缓解银行业面临风险。（3）期指周四震荡盘跌，资金大幅流出。总持仓减少1680手，11合约升水8.9点。主力合约前20会员净空持仓增加465手。国债收益率飙升引发资金成本高企，市场或难以承受。建议投资者观望为主，若出现恐慌可短空。仅供参考。
国债期货：
1、中国银行间债市周四现券弱势更甚。逆回购操作的暂停，强化了货币政策稳中趋紧的预期，看空情绪的传染中，止损盘令债市更加惨烈。机构操作策略多偏谨慎，轻仓过冬的机构不在少数。
2、最新路透调查结果显示，随着欧美经济复苏、年底需求转暖，中国出口有望于10月恢复正增长，预测中值为3.2%；而得益于稳增长政策和补库存效应，进口则有望继续保持接近8.5%的同比增速。
3、美国三季度GDP初值年化季率+2.8%，预期+2.0%，前值+2.5%，美国经济增长高于预期，利空国内期债。
4、欧央行宣布，将主要再融资操作利率(欧元区基准利率)下调至0.25%。欧央行今年5月2日曾降息25基点。此后6-10月共5次会议均保持基准利率不变。今晚9点半行长德拉吉将召开发布会。
交易提示：贸易数据预期转好利空期债，周末平仓效应或使下跌趋缓，建议逢高做空。仅供参考。
贵金属：
1、欧洲央行意外降息，因低通胀威胁到经济复苏。欧洲央行将基准利率下调至更加接近零水平的历史新低，此举令市场大感意外。央行周四宣布，决定将再融资利率从0.5%降至0.25%，并将隔夜贷款工具利率下调25个基点至0.75%。该央行管理委员会还决定将隔夜存款工具利率维持在零不变。
2、高盛集团表示短期金黄金尚无下行风险，但明年金价还将下跌。高盛集团(Goldman Sachs)大宗商品研究团队经理Jeffrey Currie周四(11月7日)在接受外媒采访时表示，"目前市场普遍预期美联储将推迟缩减QE至明年，这对金价有很直接的影响。此前我曾指出投资者不可对美国政府结束关门时金价的一波拉升过于乐观，你可以看到由于近期公布的美国经济转好，金价几乎回吐了绝大部分涨幅，"Currie还称，"我依然认为未来金价的走势将取决于美国经济数据的好坏，如果数据一直向好，则金价势必会扩大跌幅。不过，目前金价并没有出现实际的下行风险，但这样的情况将明年第一季度结束，因为届时美联储退出QE的预期将再度升温。"
3、黄金期货走低，受美元上涨拖累。黄金期货周四走低，欧洲央行(European Central Bank)下调利率、美国第三季度经济增速加快对美元构成提振。纽约商交所十二月黄金期货结算价跌9.30美元，至每盎司1,308.50美元，跌幅0.7%。受美元走强影响，本交易日多数时间黄金期货一直承压。美元兑欧元升至七周高点。欧洲央行意外将主要再融资利率从0.5%下调至0.25%，随後欧元跌至1.3330美元。
4、美国12月期金收低9.30美元，报每盎司1,308.50美元。 路透初步数据显示，成交量较250日均值高大约10%。
交易提示：欧洲央行降息，同时美国三季度GDP增长2.8%好于预期令缩减QE预期增强，短期利空兑现令金银具有买入价值，建议短多尝试，参考前日低点止损。
有色金属：
1、欧洲央行意外降息，因低通胀威胁到经济复苏。欧洲央行将基准利率下调至更加接近零水平的历史新低，此举令市场大感意外。央行周四宣布，决定将再融资利率从0.5%降至0.25%，并将隔夜贷款工具利率下调25个基点至0.75%。该央行管理委员会还决定将隔夜存款工具利率维持在零不变。
2、必和必拓提高2014年付给日本铜冶炼商的加工精炼费。据香港昨日消息，消息人士称，全球矿商必和必拓提高支付给日本铜冶炼商的2014年发运的铜精矿加工精炼费至每吨80美元和每磅8美分，较2013年亚洲基准每吨70美元和每磅7美分增加14%。
3、LME新解决方案将覆盖排队50天以上的仓库。伦敦金属交易所(LME)昨日修订一项治理库存网络积压仓单的提议，致力缩短排队时间，并宣布对与仓库拥有者达成的协议进行评审。近来LME受到监管和法律机构对其金属仓储业务的审查越来越多，外界抱怨排队时间长，以及为从仓库中提走现货金属要缴纳大量额外费用。LME并表示，将采取行动来阻止所谓的“排队激励”。据称，LME旗下仓库的所有者为拉高租赁收入，提供激励因素来吸引金属进入订单积压的地点。7月时，LME提出改革交货制度的新规定，预定明年4月实施，新规定将迫使仓库业者在排队时间超过100天时得释出更多库存。新的计划则是打算将该数字降至50天。
4、LME三个月期铜收盘时在场内交易中没有成交，最后买入价报每吨7,145美元，上扬0.4%。三个月期铝基本持平，收跌1美元，或0.06%，报每吨1,821美元。但期铅、期锌和期镍均触及10月16日以来最低。三个月期铅收跌0.7%，报每吨2,144美元，盘中触及2,131.25美元。三个月期锌收跌0.5%，报每吨1,904美元。
交易提示：欧央行意外降息推高美元，限制铜价部分涨幅，关注伦铜7100美元附近支撑，料短期仍然维持箱体震荡，建议观望或短线操作。锌价受成本支撑下跌幅度有限，国外锌精矿供应略偏紧张，同时国内基建投资和汽车生产对锌需求有所增长，料锌价短期维持震荡偏强，关注伦锌1900美元附近支撑，建议观望或短线操作。铝价跟随铜价维持窄幅震荡，建议观望或者短线操作。
铁矿石、钢材
1、欧洲央行宣布，将欧元区基准利率(主要再融资操作利率)下调25基点至0.25%，行长德拉吉将在北京时间晚9点半召开发布会。欧央行本次降息出乎市场预料，据彭博社调查，此前仅有极少数(不到4%)市场人士预计到这一点。欧元系统的主要再融资操作利率下调25基点，至0.25%，从2013年11月13日结算的操作开始生效。边际贷款利率下调25基点，至0.75%，也从11月13日开始生效。边际存款利率依然维持于0.00%不变。
2、中国钢铁工业协会7日发布消息，今年前三季度，会员钢铁企业累计实现利润为113亿元，但销售利润率仅为0.41%，仍处于工业行业中的最低水平，钢铁主业仍然徘徊在亏损边缘。据“对标挖潜”统计，今年前三季度，吨钢材平均亏损8.86元。前三个月吨钢亏损是因为钢价低迷，而铁矿石涨起来快跌起来慢。10月末，中国钢材CSPI国内钢材综合价格指数为99.34点，同比下降6.05点，下降了5.74%；而同期进口铁矿石价格为139.81美元/吨，同比上升了25.53美元/吨，上涨了22.34%。
铁矿石价格仍然影响钢铁企业利润的关键因素。一方面，全国钢材库存和铁矿石库存都较低，补库存或刺激市场采购，对价格形成一个拉动；另一方面，国家环保治理力度的加大，或促进钢厂减产，进而影响钢厂对铁矿石的需求。
3、中钢协最新数据显示，10月下旬预估全国粗钢日均产量209.84万吨，旬环比下降0.4%。其中，重点钢企预估粗钢日均产量170.33万吨，旬环比下降0.49%。此外，10月下旬末，重点钢企库存为1287.61万吨，较10月中旬末下降6.61%，降幅明显。
4、7日国内铁矿石市场稳中有涨，进口矿市场小幅波动；钢坯市场小幅上涨；生铁、废钢市场稳中有涨；焦炭、炼焦煤市场稳中小涨；铁合金市场变动不大。
5、7日国内钢材指数（Myspic）综合指数报129.48，较上一交易日上涨0.09%。期螺再次走高，但成交未能改善情形下，现货市场心态转变却没有那么快。故今日钢材现货市场价格涨势明显趋缓，各主要品种价格涨跌互现，中厚板、热卷价格出现回落，其余品种仍有一定上涨，但涨幅明显收窄。
交易提示：
螺纹钢：宏观方面，市场对经济基本面向好预期升温；供应方面，10月下旬钢协会员单位粗钢日均产量170.33万吨，环比下降0.5%；预估全国日均产量209.84万吨，环比下降0.4%。；成本方面，铁矿石库存及价格均维持稳定，焦煤焦炭价格弱势运行；库存方面，10月下旬末重点统计钢铁企业钢材库存为1046.89万吨，比上一旬下降331.9万吨，降幅24.1%。现货市场，螺纹钢价格继续上扬。操作上，建议偏多短线。
铁矿石：淡水河谷第三季度铁矿砂产量大幅回升达8589万吨，按季增17.3%，为历史上第二个表现最佳季度。期螺近日持续上扬或刺激钢企补库需求带动上游矿石。本周末将密集公布中国贸易帐、美非农数据等仍令市场谨慎，激进者可考虑短多
动力煤、焦炭、焦煤：
1、美国页岩繁荣已经促使私房屋主和制造业降低了电力成本。然而，欧洲的情况却大相径庭。据电气与电子工程师学会数据，在过去的4年，欧洲私房屋主和工业的电力成本分别上升了17%和21%。其中，英国的情况最为严重。据官方数据显示，英国1/6的家庭2011年的在取暖方面的支出就超过收入的10%。欧洲能源成本上升的很大原因是它们严格遵守碳排放目标。欧洲一些国家已经开始再次开发煤炭资源。因为欧洲经济疲软，以及美国页岩革命导致煤炭出口增多，欧洲的煤炭价格也已经下跌。欧洲2011年和2012年的煤炭产量分别上升了6%和2%。
2、据悉后期国内钢市将呈现上行趋势，主要由于钢厂库存的连续下降传递出积极的信号，及环保政策与十八届三中全会即将召开的政策影响。焦炭市场一路上行，河北、山西等地区焦炭价格本月仍在酝酿上调。综上，上游焦煤供应偏紧的格局仍将维持，下游市场回温及采购刚性需求的带动，预计山西炼焦煤市场后期维持平稳运行。
3、作为贵州省首批12个省级整装勘查项目之一，赫章县可乐村煤炭整装勘查项目的勘探工作从去年开始开展，在一年多的时间内，勘探队30多名技术人员完成了千余平方米范围内的水文、工程、环境地质测量工作，最深的钻孔深入到地表下近1300米，探明可乐村煤炭资源量10.1248亿吨，煤系地层最厚的地方达到320米，潜在经济价值5000亿元以上。
4、7日国内秦皇岛港动力煤市场5500大卡动力煤555元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。山西介休主焦煤出厂价为1070元/吨，较上一交易日持平；河北邯郸主焦煤出厂价为1080元/吨，较上一交易日持平。
交易提示：动力煤：由于今年夏季电煤消耗过大，且冬储补库启动较晚，目前电厂补库尚未完成，但冬季电煤集中消费时点已逐渐临近，电煤消耗量逐日攀升。目前，电煤库存大幅低于去年同期，使得库存的蓄水池作用大幅削弱，补库更显急迫，而且煤价对后市的天气、运输条件等因素将更加敏感。基本面支持做多，但郑煤交割制度使期现价差较大时做多近月存在一定风险。操作上，建议期现价差收窄后短多。
焦煤焦炭：前期钢价下行及环保压力下，粗钢产量已延续三旬回落；钢材下游走货流畅，贸易商库存持续下降，10月下旬重点钢企钢材库存意外大降7%，利多钢材现货；钢价上行预期，或支持粗钢产量回升，利多焦煤、焦炭现货需求；焦炭需求依然较好，焦化厂开工率维持高位；山西在建煤矿大整顿，对焦煤现货供给的影响或已显现，供给偏紧。短期维持偏多思路。
PTA：
PX：PX下跌1美元/吨至1414美元/吨CFR中国。
MEG现货：江苏乙二醇市场商谈气氛清淡走软。现货主流报盘在7470-7480元/吨，递盘在7450元/吨附近，听闻在7460-7470元/吨附近商谈。12月底期货在7520元/吨附近报盘，递盘较少。成交僵持。
PTA现货：PTA内盘询盘增多，主流报盘7400元送到附近，递盘7320-7340元/吨送到附近，商谈7340-7370元/吨，行情走强。PTA期货偏强震荡，美金市场僵持整理为主，亚洲PTA台湾及韩国保税报盘意向在1000-1003美元/吨价格，听闻零星递盘在990美元/吨附近，商谈围绕995-998美元/吨左右，实盘商谈有限。
聚酯：江浙地区涤丝价格坚挺，个别规格报价零星上调50-100元/吨，部分厂家前期优惠取消，桐乡、太仓部分工厂部分规格上调50-100元/吨。但市场气氛一般，月初刚需补货后，现谨慎观望。短纤市场气氛回暖，部分工厂报价小幅提升，江浙1.4D*38mm主流商谈围绕9800-9900元/吨出厂，下游询盘略增。
交易提示：近期，江浙涤丝市场行情有所反弹，产销尚可。PX前期在产能投放预期下，跌幅较大。PX与石脑油、MX价差降至历史较低水平，近期维持在1400美元/吨一线偏上水平，PTA成本有所支撑。近期期价有所反弹，但是现货跟涨动力不足，期货升水依然较多。操作上，短线进入观望，买1抛5头寸价差50以上谨慎持有。
橡胶：
1、美股大幅走低，因市场关切美国经济增速快于预期给美联储政策带来的可能影响，同时科技类股显现颓势。道指跌152.90点，至15593.98点，跌幅1%。
2、天胶期货午后拉升。现货价格小幅整理，山东19000（0），上海19000（0），浙江19000（0）。
3、外盘RSS3 报价2500-2530（20），STR20 报价2400-2420（20）。
4、泰国合艾原料市场胶片72.21泰铢/公斤涨0.26泰铢/公斤，烟片73.98泰铢/公斤涨0.21泰铢/公斤；胶水69.50泰铢/公斤跌0.50泰铢/公斤，杯胶65.50泰铢/公斤持稳。
5、 截至10月30日，青岛保税区橡胶总库存较本月中旬下降5,800吨至25.38万吨，总库存继续下降。其中，复合胶库存下降较快，但也仅有4,800吨，合成胶库存略降不到2,000吨；而天然胶库存却微增700吨。与上次预计趋势一致(库存继续下降，但会逐渐趋稳)。鉴于上周部分仓库出现净流入状态，后市库存或稳中有升。
6、合成胶价下跌。丁苯胶1502齐鲁石化华东13400元/吨（0），顺丁胶BR9000齐鲁石化青岛市场13000（-400）。 7、上海期货交易所11月7日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存103660吨，较上一交易日增加70吨。
交易提示：昨晚欧央行意外降息以及美国GDP好于预期使得美元大幅上涨，隔夜市场偏空，昨日沪胶期价午后大幅拉升，但总体低位震荡走势不改，建议短线。
LLDPE：
1、美国原油期货周四收跌，承压于美元走强；供应忧虑拖累布兰特原油跌至四个月低点。NYMEX 12月原油期货合约收跌0.60美元或0.63%，报每桶94.20美元。ICE 12月布兰特原油期货收跌1.78美元，或1.69%，报每桶103.46美元。
2、亚洲乙烯单体市场，CFR东北亚持稳收于1375美元/吨，东南亚跌5美元/吨收于1425美元/吨。
3、11月6日LLDPECFR远东报1535（0）美元/吨，折合人民币完税价11788元/吨。
4、部分石化调涨，诸多不确定因素，国内PE市场表现不稳，多处于窄幅盘整，波动空间50-100元/吨，市场人士表现出谨慎与迷茫心理，多观望为主，交投气氛较为一般。华北国产线性主流11550-11750元/吨，华东11850-11950元/吨，华南12000-12250元/吨。金银岛PE价格指数下滑，总指数12195跌8，其中线性11909跌13，高压13597，低压11795跌6。石化诸如抚顺等陆续开车，库存逐步积累，北方传统农膜季节结束，均造成PE行情不稳，预计近期PE仍处于弱势盘整局面，跌幅有限。
5、现农膜生产基本稳定，华北地区厂家开工率多在6-9成不等，生产前期积累订单为主。经销商观望情绪较浓，成交稀少。华东地区主要生产白膜、双防膜为主，大厂家订单尚可，开功率在7-9成，其他厂家在5成左右。东北地区双防膜和白膜需求逐渐收尾，陆续进入茂金属膜储备期，生产较前期略有缩减。厂家看空情绪较浓，谨慎采购，刚需为主，一般维持5-10天。
交易提示：原油重心不断下移。中油出厂价格涨跌互现，市场价格小幅松动，关注石化出厂价格变化。消息称抚顺石化大乙烯装置已重启，料将对现货市场形成较大冲击。L1401高位回落，激进者高位空单谨慎持有。趋势投资者买1抛5套利单继续持有。
玻璃：
1、美股大幅走低，因市场关切美国经济增速快于预期给美联储政策带来的可能影响，同时科技类股显现颓势。道指跌152.90点，至15593.98点，跌幅1%。
2、国际原油WTI连续价格报价94.26美元/桶，跌0.54美元/桶；布伦特原油连续价格报103.42美元/桶，跌1.82美元/桶。
3、2013年11月07日的"中国玻璃综合指数"为1125.88点，比上期2013年11月06日下跌0.92点。"中国玻璃价格指数"为1115.83点，比上期2013年11月06日下跌1.09点。"中国玻璃市场信心指数"为1166.09点，比上期2013年11月06日下跌0.25点。
4、现货层面依然弱势，环保压力导致企业生产成本有抬升迹象；仓单注销以及升贴水的修改预期使得市场对于后市期价仍有一定向好预期。
交易提示：1409偏多操作
豆类、油脂类：
1、美国农业部（USDA）周四公布的数据显示，10月31日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增101.83万吨，新销售123.66万吨；美国当前市场年度玉米出口销售净增171.87万吨，新销售178.69万吨。
2、美国农业部（USDA）周四表示，私人出口商报告向中国出口销售25万吨美国大豆，本市场年度付运。
3、CWB天气及市场分析部门主管Bruce Burnett估计，油菜籽产量为1681万吨，高于统计局预估的1596.3万吨。而在周三会议上，邦吉（Bunge Ltd）预计油菜籽收成为1743万吨。
4、北京时间周六凌晨1点，美国农业部公布供需报告。
交易提示：市场预计USDA美豆单产上调力度温和，豆类操作上短线为主，豆粕观望或1401逢低短多，油脂获利回吐后短期受5天线反压，观望或短空，菜粕进口减少传闻未能证实及1401合约上调保证金，多单止盈后观望。
棉花：
1、美国农业部周四公布的数据显示，10月31日止当周美国当前市场年度棉花出口销售净增30.37万包，新销售30.57万包。
2、11月7日，计划收储180440吨，实际成交115900吨，成交比例64.2%，较前一天增加46640吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交1654570吨，新疆累计成交910840吨，内地累计成交363210吨，骨干企业共累计成交380520吨。
3、ICE期棉周四收低，回吐前一交易日部分涨幅，因在周五美国政府月度作物报告及期权到期日前，投资者调整仓位。12月期棉合约收低0.31美分，或0.4%，报每磅76.76美分。
交易提示：美棉小幅收跌。国内收储成交进度较慢，新国标下市场观望情绪仍然较为浓厚。405合约由于库存压力及政策托市停止短期维持偏空思路，目前市场上的抛储传闻同样不利于期价，但对下方空间暂时持谨慎态度，滚动做空思路，当前建议等待新的入场机会。
白糖：
1、美国商品期货交易委员会（CFTC）周三公布的数据显示，截至10月29日当周，投机客连续第六周增持ICE原糖期货净多头头寸。受现货月原糖价格重挫5%影响，非商业交易商增持原糖期货净多头头寸636手，至156,584手，为2006年以来最高水平。
2、ICE原糖期货周四触及近六周低点，因泰国及印度新供应上市，加重全球供应过剩局面。ICE 3月原糖期货下滑0.06美分，或0.3%，报每磅18.04美分，为9月27日以来最低收位。LIFFE 12月白糖下跌4.9美元，或1%，报每吨475.10美元。
交易提示: 原糖小幅收跌。近期白糖现货在开榨压力下续跌，而期货维持震荡偏强走势，两者持续背离，短线操作风险加大，谨慎投资者建议回避。技术上1405合约在跌破5100前维持短线震荡思路，观望为主，若有效跌破此位置可以尝试短空。前期70以上介入的买5抛9正套继续轻仓持有。
免责声明：
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