老生常谈的美联储议息会议9月终于要在本周揭开大幕了。自从今年5月末以来，市场就一直在讨论美联储削减量化宽松(QE)，而在许多经济数据出炉之后，市场逐渐地开始将美联储削减QE的时间节点锁定在9月。现在，整个市场已经不作他想的将9月联邦公开市场委员会(FOMC)视为QE退出的开始。
QE尚未退出黄金为何大跌
在退出QE之前为什么引发黄金大跌？其实一切都是市场行为，不一定是美联储刻意打压，却与美联储的政策有关。首先，在退出QE之前采取的手段就是减债，主要是减少购买国债。市场预期，在2013年9月19日美联储第三次议息时，会讨论减债的问题。如果是大规模减债，那么，可以肯定的是，黄金价格还将下跌。这就是为何QE还没有退出，黄金已经大跌的主要原因。
还有当黄金崩溃后，新经济体国家的货币必然就会遭受攻击，像中国。人民币继续升值，进出口数据可能很好看，但是很多企业就要关门。显然，人民币升值对中国经济来说是在慢性自杀，而如果人民币出现贬值尽管进出口企业会出现一轮新的振兴，然而，中国巨大的房价泡沫就会破灭。同时人民币贬值，那就说明中国的人民币国际化是一场梦幻。这使得其他新经济体国家货币同样遭受摧残，黄金大跌彻底摧毁一切经济泡沫的信心。
美联储开始减债最早导致的是黄金价格泡沫破灭，第二步就是新经济体国家货币泡沫的破灭，并由此带动房价泡沫和股市泡沫的破灭。这是必然的。减债开始后实质上已经表明美联储是在退出QE，虽然QE还未正式退出，黄金已经大幅下跌，但美联储议息会议事件的结果可能并不会给市场带来预想中的超级波动，而这基于两个原因，市场充分预期，以及货币政策仍然宽松。
议息会议前平静中的涟漪
上周叙利亚局势峰回路转，市场对九月份美联储缩减QE的预期与日俱增，市场空方情绪蔓延，金银四面楚歌，避险资金纷纷离场。在经历了连续5个交易日的下跌后，周五晚间金银在空头回补和低位买盘推动下强势反弹，但这样的反弹态势在周一白天未能延续，尤其是美联储会议前夕，这将让市场酝酿新的一轮大跌。
议息会议前，美国前财政部长萨默斯周日致电美国总统奥巴马，表示其退出对下任联储主席之一职的角逐。其在写给奥巴马信件中指出他的当选可能会引起更激烈的动荡，这对美联储、现任政府乃至于美国目前的经济复苏都是不利的。显然，议会反对呼声高涨依然是萨默斯退选的根本原因。萨默斯退选美联储下任主席的消息为金价带来了一波上涨趋势，但这股趋势很快消散，9月16日金价最终下跌达1%。
上周五公布的美国8月零售销售月率为0.2%，前值0.4%，预期0.4%，不及市场预期，并创出4月以来最小升幅。而9月密歇根大学消费者信心指数为76.8，前值为82.1，预期82，大幅低于市场预期。数据的走弱显示消费者对于未来美国经济的走势信心不足。数据的走弱暗示美国经济增长可能在第三季度放缓，但市场预计美联储将在本周利率决议上连续第三次下调2013-2014年经济增长预期同时宣布缩减QE规模，这令数据的短暂利好消弭于无形。
早盘欧央行行长德拉吉讲话重申将利率维持在较低水平的宽松立场，德拉吉讲话缺乏新内容，市场对此反应平静。西班牙财长表示，预算赤字占GDP的比例正逐步接近今年的目标水平6.5%，因此无需实施进一步紧缩措施。欧元区8月消费者物价指数年率终值确认为上升1.3%，创今年4月以来最小升幅。再加上叙利亚政府在俄罗斯调停下同意交出化学武器。
从以上数据来看，市场各方面数据都没有对金银造成拉升，看来QE缩减是高悬在黄金白银市场上的“达摩克利斯之剑”。本周削减QE也已经确定无疑，当美联储最终公布削减额度，届时行情才启动下跌，而下跌的力度和空间需视削减额度而定。而此前美联储提出收紧规模的两个前提条件：美国核心通胀高于2.5%及失业率低于6.5%。就目前经济状况看都远未达到，且美国经济复苏步伐依然举步维艰。量化宽松的货币政策，远比经济复苏来得简单。但美国会逐步退出QE，黄金也将踏上这漫漫长途。
当然，随着美联储主席伯南克的任期将满，后任能否持续宽松的货币政策很受关注。不过，即便美联储开始启动减少购债规模，我相信也是一个相当漫长的过程。世元金行分析师预计更多的是对短线投资者构成心理上的预期影响，而长期的量化宽松及通胀水平的持续上升则在短期内难以改变。
