青海互助青稞酒被爆三项违规三大软肋

软肋一：收入过度依赖青海市场省外开拓收效甚微

互助青稞酒的收入完全依赖于青海本地市场，而相对依赖单一市场的销售是企业生存和发展的“桎梏”。

互助青稞酒2008年至2011年6月青海市场的营业收入占比分别为95.50%、96.23%、90.80%、82.69%。为改变局面，互助青稞酒在品牌建设和市场开拓方面的投入逐年加大，2007年至2010年，公司销售费用分别为1243万元、2546万元、4176万元、5933万元。但由于其他区域的营销网络辐射力较弱，使得市场拓展受阻。

互助青稞酒也招股说明书给出风险提示称，尽管公司自2008年以来不断开拓省外市场，2010年及2011年上半年省外市场销售占比亦有明显提升，但如果青海市场对青稞酒的需求量下降或公司在青海白酒市场份额下降，且公司省外市场的开拓效果未达预期，将对公司生产经营活动产生不利影响。

软肋二：所得税优惠存被追缴风险业绩将大受影响

互助青稞酒2005年-2007年免征企业所得税，2008年、2009年享受所得税减半征收的优惠(即12.5%的税负)。

鉴于《西宁经济开发区招商引资优惠政策》系青海省政府规章，青稞酒销售自2005年至2007年所享受的所得税优惠存在被税务机关按照33%的税率追缴的风险；青稞酒销售自2008年-2009年所享受的所得税优惠存在被税务机关按照25%的税率追缴的风险；青稞酒股份西宁分公司2008年-2010年所享受的城市维护建设税及教育费附加存在被税务机关分别按照7%的税率和3%的费率追缴的风险。

互助青稞酒招股说明书显示，2008年-2011年1-6月，互助青稞酒的利润总额为5926.46万元、13660.12万元、18283.42万元、14998.22万元。以此计算，如果互助青稞酒未来被追缴，2008年-2009年，将得多缴纳所得税740.81万元、1707.52万元、分别占当年净利润比为15.05%、15%。

如果加上2005年-2007年，以及2008年-2010年城市维护建设税及教育费附加等项目，无疑将对互助青稞酒的业绩造成较大冲击。

软肋三：技术研发能力投入不足专利多为外观设计

互助青稞酒招股书显示，目前青稞酒拥有44项专利技术，其中43项是外观设计专利技术，1项为实用新型专利技术。

互助青稞酒称，技术创新是公司持续发展的重要支撑，但其2008年至2010年上半年公司的研发投入分别为197万元、256万元、371万元、255万元，相比目前过每年亿元净利润显得有点过于“吝啬”。

来自互助青稞酒招股说明，王鹏珍、张世满、王兆基、刘岩松为公司的核心技术人员。资料显示，互助青稞酒核心研发人员学历偏低。张世满生于1970年1月，毕业于中央民族学院食品营养与卫生检测专业，现任公司研发部经理，大专学历。王兆基生于1968年4月，毕业于无锡轻工大学发酵工程专业，现任青海互助青稞酒股份有限公司总经理助理，大专学历。刘岩松生于1970年11月，毕业于石河子农学院农产品贮藏与加工专业，大专学历。只有王鹏珍学历在本科以上，现任公司副总经理。

互助青稞酒实际控制人李银会其人

互助青稞酒招股说明书中称，公司的控股股东为青海华实科技投资管理有限公司，该公司目前持有发行人75%的股权。公司的实际控制人为李银会先生，李银会先生目前持有青海华实科技投资管理有限公司94%的股权。

据经济导报报道，外界怀疑实际控制人李银会在当地非一般人物。公开资料显示，李银会，男，1966年9月出生，硕士研究生，高级工程师，民建成员，山西省绛县人。现任华实科技投资管理公司董事长，青海省政协委员、青海省工商联常务委员、西宁市人大代表，西宁市城中区政协常委、青海省青年企业家协会理事，青海华实科技投资管理公司董事长。如此多的头衔显示出李银会与相关部门的千丝万缕的关系，而这些关系给互助青稞酒带来了国资转让受让过程中的诸多好处。

另外，来自互助青稞酒招股说明资料显示，李银会，中国国籍，无境外永久居留权，生于1966年9月，北京大学理学硕士。曾任青稞酒有限董事、副董事长、董事长，鑫融担保监事、董事，青海生物产业园孵化创业有限公司董事，西宁华能电子有限责任公司执行董事，深圳西海电子有限公司董事；现任青稞酒股份董事长；兼任华实投资、华实网络、华能系统、北京锐视博科技发展有限公司董事长，青稞酒销售、华奥房地产、福瑞德医药、华融担保、新丁香粮油董事，天府农家乐执行董事、总经理。