今起央行上调存款准备金率至19.5% 信贷形势严峻

2011年02月24日 17:38
来源：中国广播网作者：柴华

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中广网北京2月24日消息（记者柴华）据中国之声《新闻晚高峰》报道，从今天起，央行正式上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，使得国内大型金融机构存款准备金率达到19.5%，创历史新高。本月8号加息之后半个月内，这已经是央行祭出的第二个紧缩工具了。

分析人士认为，尽管近期统计局公布的CPI数据降至4.9%，但通胀大势并未扭转，抗通胀"大环境"未变，对银根收缩的需求仍是不容懈怠。

这是央行今年以来第二次上调存款准备率，也是去年以来第8次上调存款金率，按照粗略的估算，这意味着今天央行可以一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右，中国外汇研究院院长谭雅玲认为，在抗通胀的任务面前，央行紧缩流动性的政策工具不会停摆：

谭雅玲：通货膨胀的根源在于投机因素，因素的背后是流动性过剩，所以调存款准备金秩序直接是从金融机构和银行体系去约束流动性过剩的这种局面，可能这抑制投机，包括调节通胀可能都会有一定的作用。

19.5%的存款准备金率，意味着银行在吸收100元存款之后，要上交19.5元给央行，剩下的80.5元可以用于放贷，此次上调进一步加剧了市场流动性紧张的趋势，会使得原本资金面趋紧的信贷形势更加严峻，不过，中国社会科学院货币理论与政策研究室副主任杨涛认为，这种影响只是短期的。

杨涛：客观来说这种影响还是相对有限的，因为对于历史上每次调整之后，我们短期内可能对银行股产生一个利通的影响，但是中期内可能更多的还是偏中性的，给银行的盈利水平影响相对有限的。

紧银行、抗通胀、小步快跑的政策思路，成为近几个月中国金融调控的常态，根据市场预计，今年上半年央行可能还会再次上调存款准备金率，2011年内将会上调到接近23%的水平，下半年调整频率可能下降，杨涛表示，是否会上调存款准备金率的同时，再次辅以加息的手段，需要更多的参考通胀的变化情况。

杨涛：个人认为应该说2011年，整体上动用存款准备金率政策的频率应该说还有两到三次左右，两到三次更多的试点可能选择上半年的概率可能要多一些。

据了解，从1月下旬开始，部分地区商业银行已经普遍开始收紧信贷。而业内人士预计，本次存款准备金率上调又将一次性冻结银行体系流动性3500亿元至3700亿元，银行间资金市场的进一步收紧成为必然结果。

另一方面，周线连续收阳的沪深股市本周进入了调整期，资金面一收再收对于面临调整压力的沪深股市将产生多大的影响？宏源证券高级分析师范为表示，宏观周期已进入到通胀时代，短期大盘可能持续振荡。

范为：我认为对于2011年的股市中期是一个看多，短期是一个看平的态势，中期我们从大类资产配置的角度来看，大的宏观周期已进入到通胀时代，股票它是相对于地产和债券等资产更优的一个配置资产，而且像美国100多年的资本数据研究也表明，唯一能够战胜通货膨胀的就只有股票，因此从这个角度来讲，股票还是2011年一个值得配置的一个资产，而从短期的因素来看，受到上调存款准备金以及海外政治动荡等不利因素的影响，短期大盘可能还会持续一个振荡的局面。

继国十五条强势出台之后，今天起上调的存款准备金率对房地产板块来说有怎样的影响？接下去预期会不断收紧的银根会不会使得地产板块的平均估值再下降？范为认为持续性政策或将调控房价。

范为：对于房地产板块的调控，我个人认为这个关键不在于出台的政策有多么的高压，更为关键的是我觉得是政策的持续性，也就是它能够持续多久，如果这种政策能够保持一到两年，我认为房价有希望被调控下来，但是如果这个政策可能持续了半年然后又开始放松，那我认为它的收效就比较小，因此对于房地产行业，我认为未来还是要看政策的可持续性。地产板块这个平均估值会随着高压政策的不断持续而下降。

对于银行等其他相关的板块，范为表示银行板块将仍处盘整状态，值得长期投资。

范为：对于银行板块，我们认为受制于上调存款准备金以及2月底可能有的加息仍然会处于一个盘整的状态，但是银行的优势也非常明显，就是银行板块它的市盈率非常低，是一个值得长期投资的板块。从紧的这个政策有了一些利好的板块，我们认为从紧的政策要分开来看今年中国的从紧政策是货币政策的从紧，而财政政策还是积极的，因此财政政策的积极会对一些板块产生正面的影响，比如说我们国家还在持续的医疗体制改革，会对医药板块有一个正面的影响，再比如说我们国家有一个水利建设和保障房建设，会对水泥等板块产生深远的影响。