借壳大杨创世 圆通速递乘资本大船扬帆启航

2016年03月23日 14:01
来源：凤凰商业

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3月22日晚，大杨创世（600233）披露了重大资产出售及发行股份购买资产并募集资金的草案，这意味着民营快递行业龙头圆通速递正式拉开了借壳上市的大幕。公告显示，大杨创世拟将全部资产与负债出售予圆通速递的控股股东蛟龙集团和云锋新创，拟通过向圆通速递全体股东非公开发行A股股份，购买圆通速递100%的股权。本次重大资产重组完成后，大杨创世的控制权将发生变更，蛟龙集团将成为上市公司的控股股东，圆通速递将成为上市公司的全资子公司。

搭乘政策东风谋求跨越式发展

2015年10月，国务院出台了指导快递行业发展的纲领性文件《关于促进快递业发展的若干意见》，首次正式明确快递业在整个国民经济中的产业定位和功能作用，将快递业提升到前所未有的战略高度。这一里程碑式的《意见》描绘了快递业到2020年的发展蓝图：快递年业务量、业务收入分别达到500亿件、8000亿元，快递市场规模稳居世界首位。这样一个里程碑式的《意见》无疑为快递行业带来新一轮的发展机会。

在此背景下，圆通速递谋篇布局，拟借力资本市场平台实现跨越式发展。公告显示，本次方案包括：大杨创世拟以12.34亿元向蛟龙集团和云锋新创出售其全部资产，拟通过向圆通速递全体股东非公开发行A股股份，作价175亿元购买圆通速递100%的股权，同时，拟向喻会蛟、张小娟、阿里创投、光锐投资、圆鼎投资、沣恒投资和祺骁投资

共计7名特定对象非公开发行股票募集资金总额不超过23亿元。募集资金在扣除本次交易相关费用后将用于转运中心建设和智能设备升级项目、运能网络提升项目、智慧物流信息一体化平台建设项目建设。

值得一提的是，本次重大资产出售、发行股份购买资产同时生效、互为前提，若任何一项因未获得政府部门或监管机构批准而无法付诸实施，则两项交易均不予实施。

业内人士指出，国家明显加大了对快递行业的政策扶持力度，明确强调要支持快递行业的健康快速发展，快递业迎来了良好的政策环境和发展氛围。本次交易完成后，圆通速递将登陆A股资本市场运作平台，借助资本市场的资源调配优势、多元化融资渠道优势以及市场影响力，可进一步优化提升圆通速递网络规模、运输能力和信息化水平，提升圆通速递竞争力，并将使得圆通速递具有更为广大的平台进行并购重组以及产业链的整合，促进圆通速递成为全球领先的综合性物流运营商和供应链集成商。

登陆资本市场平台巩固领先优势

大杨创世创立于1992年12月。主营业务为服装制造，专注于生产和营销各类中高档正装产品。受错综复杂的经济形势，以及出口汇率波动、劳动力成本增加、原材料价格上涨等不利因素的影响，公司的经营环境较为严峻。

圆通速递创立于2000年4月，经过十五年发展,圆通速递以自营的枢纽转运中心和扁平的终端加盟网络为基础, 凭借行业领先的标准化、信息化、规范化运营体系,在业务规模、网络覆盖率、运营效率、公众满意度及服务质量等方面均位居行业前列。

公告显示，圆通速递目前在全国范围拥有自营枢纽转运中心60个，终端网点超过24,000个，县级以上城市覆盖率达93.9%，目前拥有2架自有货机，1架租赁货机，开通全货机航线数量3条，全货机运行航站数量为4个。

数据显示，圆通速递的盈利能力逐年增强，2013年度、2014年度和2015年度，圆通速递营业收入分别为688,549.70万元、822,914.71万元和1,209,600.26万元，年均复合增长率为32.54%，其中2015年度较2014年度增长率为46.99%。根据中国快递协会信息，圆通速递2015年全年业务量在快递行业排名第一。

圆通采用枢纽转运中心自营化和终端加盟网络扁平化的运营模式来提升效率，单一加盟商业务区域范围相对较小，在全网的业务量占比较低。与之相对应的是三网合一战略，圆通速递表示，圆通未来将发展由信息系统网络、航空运输网络和地面运输网络组成的“云网、天网、地网”三网一体的运营模式。

至此不难看出，一方面上市公司面临行业转型的困境，经营发展后续乏力；另一方面快递龙头企业急需通过搭建资本市场运作平台，补充资本实力，开展多元化的融资渠道，快速完成转型发展。在此背景下，本次重组交易可谓正逢其时、水到渠成。

针对快递企业上市后的未来发展，业内纷纷表示看好其市场前景。一位业内人士表示，中国快递业经过长时间的发展，特别是民营企业一直在商业模式上没有完全的迭代和创新，目前正是一个格局重构的窗口期，行业内部兼并重组呈现加速势头,并购重组、资源整合将成为快递企业持续发展的重要手段。

而此前长江证券发布的研报认为，电子商务的蓬勃发展拉动快递行业爆发式增长，预计未来5年快递行业业务收入和业务量CAGR 均有望维持在20%以上的水平。圆通借壳上市除了扩充产能，也是为了有重组的资金整合加盟商，加速完成“一体化”，通过上市有效实现外延式扩张,上市后或将进一步进行融资,显著改善我国民营快递行业格局。

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